行情回顾
- 期债：银行间债市情绪偏暖，长券表现更佳，受10月PMI数据引发机构对四季度政策宽松预期升温影响。国债期货主力合约表现良好，30年期主力合约涨0.42%。央行持续护航，银行间市场资金面舒适，存款类机构隔夜回购利率微升至1.31%附近。二永债收益率下行，幅度多超2bp。10月PMI数据不及预期，提振债市买气。
- 资金面：10月31日央行开展3551亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，单日净投放1871亿元。
- 基差：TS、TF主力基差分别为-0.0487、-0.06167，现券贴水期货，偏空；T主力基差为0.1238，现券升水期货，偏多；TL主力基差为-0.0061，现券贴水期货，偏空。
- 库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿，中性。
- 盘面：TS、TF、T主力均在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
- 主力持仓：TS、TF主力净多，多增；T主力净多，多减。
- 预期：央行连续8个月对MLF加量续做；10月PMI数据不及预期，位于荣枯线以下；9月CPI环比上涨0.1%，同比下降0.3%，核心CPI同比涨幅连续5个月扩大；9月新增社融略低于季节性，受“人民币存款搬家”影响M2增速扩大；LPR按兵不动符合预期。美联储10月议息会议降息25基点。
现券分析
- 利率：DR001和DR007利率稳定在1.31%附近。
- 收益率：银行间国债到期收益率方面，2年、5年、10年期收益率分别为1.31%、1.55%、1.80%。
- 期限利差：10Y-2Y、5Y-2Y期限利差分别为0.24%、0.24%。
基差分析
- TS、TF、T、TL主力基差：分别呈现贴水或升水状态，具体为-0.0487、-0.06167、0.1238、-0.0061。
研究结论
- 债市情绪偏暖，长券表现更佳，10月PMI数据不及预期提振买气。
- 央行持续流动性投放，资金面舒适。
- 期货主力合约表现良好，基差方面TS、TF偏空，T偏多。
- 主力持仓方面，TS、TF多增，T多减。
- 宏观经济数据及政策预期对债市影响较大，市场仍有安全垫。
