早盘前瞻：A股成功闯关MSCI，重磅影响解读

早盘前瞻A股成功闯关MSCI，重磅影响解读2017年06月21日【大事点评】北京时间6月21日凌晨4点半，明晟公司(MSCI)在官网公布年度市场分类审议结果，决定将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCIACWI全球指数。MSCI计划分两步实施这个初始纳入计划，以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制；第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施；第二步在2018年8月季度指数评审时实施；倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高，MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。初始纳入规模为222只大盘股，基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。因许多机构投资者建议MSCI考虑纳入在内地和香港两地上市的公司所对应的大盘A股(其H股是当前MSCI中国指数的成分股)。有鉴于此，MSCI修改了其原有的建议，决定纳入能通过沪股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盘A股。这一变化将使得初始纳入MSCI新兴市场指数的中国A股数目从先前提案中的169只增加到222只。根据MSCI随后公布的选择机制，以MSCI现有的国际中国指数为基准，排除对外资准入和资本流动有担忧的个股。选择方法为：MSCI现有国际中国指数成分股共有459只个股，排除195只中型市值个股、10只无法通过互联互通购买的大市值股票、12只长期停牌股票以及10只在指数审核期间停牌的股票，剩下的222只大盘股纳入新兴市场指数。【热点出击】此次A股成功闯关MSCI符合海外机构的普遍预期，但纳入个股的数量大于原先预案的169只超出了市场预期。由于计划实施的节点仍需近一年的时间，初始权重也较低，因此短期对于A股的影响情绪面大于资金面，难改当前存量博弈的格局。即使如此，A股纳入MSCI指数必然是中国资本市场具有里程碑意义的重磅事件，国际化迈出了关键一步，预示将来会有更多的海外投研机构将目光聚焦在中国A股上。无论是从MSCI的选股方法还是QFII机构的偏好，大盘蓝筹品种直接受益，投资者结构的优化将使得目前A股开始注重业绩的确定性，低估值高股息、“以大为美”的格局在中长期内得到进一步强化，A股港股化趋势有望缓慢演绎。从当前市况来看，鉴于昨天权重的调整走势，我们预计今日股指会有向上的修正动作，日线级别或有脉冲式上攻，但投资者需谨防近阶段量能的突然放大（存量格局下突然放量意味着做多能量在加速释放后将逐步衰减）。东方财富证券研究所证券分析师：戴彧证书编号：S1160515090001联系人：张加代电话：021-23586479相关研究《协议转让成减持主通道，减持担忧犹存》2017.06.20《证监会回应A股“入摩”有利权重企稳》2017.06.19《资金大举抄底创业板，风格摇摆进行时》2017.06.16《美联储加息符预期，鹰派表态引担忧》2017.06.15《山西国改文件落地，煤炭行情望提振人气》2017.06.14挖掘价值投资成长市场研究/A股日评/证券研究报告 早盘前瞻敬请阅读本报告正文后各项声明2西藏东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明：作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。投资建议的评级标准：报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。股票评级买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。行业评级强于大势：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。免责声明：本研究报告由西藏东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。