宇信科技机构调研纪要

调研日期: 2025-10-30 北京宇信科技集团股份有限公司是一家全面领先的金融科技赋能者,为金融机构提供各种金融科技服务和产品,帮助客户数字化转型。公司成立于2000年,总部位于北京,现有员工10000余人,遍布全国的交付网络可灵活地为客户提供一站式服务。自2010年起,公司连续多年在中国银行业IT解决方案市场排名领先,在信贷操作、商业智能、网络银行、渠道管理、渠道合规等多个细分领域始终保持领先地位。此外,公司在移动金融、消费金融、智慧银行、开放银行、监管报送、全面风险管理等领域也拥有业界领先的产品,并且保持着强劲的增长势头。 一、业绩详解 作为一家AI驱动、Web3赋能的金融科技企业,今年前三季度,公司按照年初既定的策略执行,提升经营质量,立足长期发展,实现经营净利润持续增长,经营性现金流充沛,展现出高质量的盈利能力。 2025年前三季度,公司实现剔除股权支付的扣非归母净利润3.07亿元,同比增长28.86%。单三季度,由于股权支付费用同比增加、投资收益相较去年同期高基数相对降低,导致第三季度表观归母净利润同比波动。 报告期内,公司综合毛利率达到33.86%,同比增加1.19个百分点;软件业务现金流量净额同比增长超150%,同时应收账款余额减少、减值损失计提减少,在现金流层面体现了公司的项目、产品以及综合精益化管理能力。 在长期布局上,公司聚焦AI在金融垂直行业赋能,致力通过科技和产品链接Web 2和Web 3世界,持续高强度研发投入,报告期内研发投入占公司收入比例近13%。 公司前三季度创新运营和AI业务表现亮眼。其中创新运营业务得益于某海外客户经营规模提升,前三季度创新运营业务收入同比增长约30%。第三季度,公司在东南亚、中东及中亚区域积极开拓市场,围绕场景金融、移动支付创新等方向开展业务探索,积极获得当地潜在客户反馈和业务机会。 在AI方面,公司围绕全业务线接入AI能力,在海内外客户侧均有新落地业务项目,公司AI相关订单高速成长,持续推动垂直金融AI应用全面落地,在金融领域构建企业级、全栈大模型服务体系: 1)正式发布全新一代AI智能手机银行产品,已在某国有大型银行落地;在某外资银行落地多个AI智能场景; 2)多家大型金融机构在监管方案中引入AI监管知识库与监管助手,实现人工智能技术在金融监管领域的实质性落地与应用创新; 3)与某国有银行省级分行合作共研基于大模型的智能信贷平台,包括智能进件处理、智能风控体系、智能报告编写、集约化流程管理等内容; 4)与某农商行达成AI大模型软硬件一体化应用合作,进一步推动AI能力在金融机构数字化转型中的应用落地; 5)与某集团达成AI智能评价系统开发合作,打通“数据-分析-输出”智能化全流程,支持项目高效落地; 6)重点研发大模型知识嵌入体系,整合至信贷、数据、监管等大模型应用场景,使得大模型在报告生成、审批审核等应用环节中,能够根据行业规定、行方规范、历史经验等知识,产生更符合业务要求、更专业、更精准的内容。 二、问答环节 1、公司境外某银行数字货币项目进展如何? 答:公司早在三四年前便深度参与国内数字人民币体系建设,在系统建设、端口运营与接入、以及应用场景开发方面,与多家银行客户积累 了成功的产品案例与客户经验,并在此过程中形成了成熟的团队和实施经验。 基于前期的深厚积累,公司于今年成功中标并落地境外某银行数字货币项目,且该项目已于今年四季度顺利投产,进入监管沙盒验证阶段。宇信主要完成数字钱包与银行账户体系对接、智能合约应用场景的建设工作。项目后续有望向系统运营、场景落地及支付生态扩展。 该数字货币项目对宇信的机遇,一方面来自海外数字货币系统建设经验的积累,另一方面来自运营场景及跨境支付所带来的广阔空间。公司技术优势、场景生态对接能力以及深刻的业务运营理解能力,将成为公司在Web3以及海外业务发展的坚实基础。 2、公司去年中标的海外项目进展以及未来海外业务机会? 答:公司去年中标的某跨国银行香港和国际分行新一代核心银行系统项目正按计划实施。继此前进入系统测试阶段后,今年三季度又成功上线了两国际分行系统。不同分行的陆续上线,标志着公司核心系统建设能力与稳定性正逐步获得客户认可。公司也在积极拓展海外市场机会,对海外业务发展空间保持乐观。 此外,公司正积极拓展海外市场电子渠道侧业务机会,以及AI营销、Customer 360等,凭借国内市场迭代出的高应用能力和功能性,为海外金融机构升级客户管理端、提升金融服务能力。在中东市场,当地硬件基础设施完善,但存在软件应用发展需求,且关注通过提升监管能力确保数字货币业务的合规性。当地将金融科技视为重点发展方向,市场机遇广阔。同时,基于此前印尼某数字银行创新运营项目成功案例,在东南亚地区持续挖掘运营业务机会。 3、能否看到下游金融客户IT需求变化? 答:公司预判明年银行IT市场将持续分化,大型银行在IT投入上预计保持稳定且更为进取,尤其在AI、数智化升级等战略方向上投入意愿强烈,这也是公司持续经营的重点客户。今年前三季度,公司来自国有大行及股份制银行的收入占比超过50%,这样的客户收入结构印证了公司客户策略,公司未来将继续围绕其需求深耕迭代。 对于资产规模不大的中小银行,其发展路径面临关键选择,固守传统模式可能会陷入高度同质化竞争,其核心出路在于通过获客与场景的差异化实现业务和产品差异化。在传统IT建设模式下,中小银行面临投入压力,但行业整合趋势将为其IT投入带来变数和机遇。 对此宇信的策略是转向“运营--合作--赋能”模式,赋能客户在获客、产品与场景端打通,以助力其提升经营规模、构建核心能力。