油脂日评

行业油脂 2025年10月31日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 华东转三级菜油：10-11月：OI2601+390，12-1月：OI2601+320。华东转一级菜油：10-11月：OI2601+480；12-1月：OI2601+400。华东市场一级豆油基差价格：一豆：11月:Y2501+200；12-1月Y2501+220；2-5月Y2605+300；4-7月Y2505+220。东莞贸易商棕榈油报价暂稳：东莞各厂24度01-80。 油脂点评：宏观方面，中美领导人会面、中美吉隆坡经贸磋商释放积极信号。棕榈油主产区增产预期较强，出口数据放缓，国内外油脂库存预计增加，对棕榈油形成压力,但远期存在减产以及B50预期。印尼棕榈油协会（GAPKI）周二表示，受益于有利的天气和强劲的价格，印尼2025年棕榈油产量有望增长10%，至5600万吨左右，这高于此前的预估，此前对2025年棕榈油产量的预估为5363万吨。11月份之后进口大豆到港预计减少，再加上油厂压榨量下降，豆油很可能转为去库。菜油关注后期澳籽到港压榨情况及中加关系进展，国内现货基差稳中偏强，延续去库趋势。短线震荡调整看待，中长期逢低买思路。 二、行业要闻 荷兰合作银行预计2025/26年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.77亿吨，比上年增加3%，略高于美国农业部目前预测的1.75亿吨。巴西外贸秘书处（SECEX）公布的数据显示，10月份迄今巴西大豆出口步伐显著高于去年同期水平。10月1至24日，巴西大豆出口量为541.5万吨，去年10月份为471万吨。10月份迄今日均出口量为300,843吨，同比增长40.5%。巴西帕拉纳州农村经济部（DERAL）表示，截至2025年10月27日，帕拉纳州2025/26年度大豆播种进度为68%，高于一周前的52%。大豆优良率为98%，评级一般的比例为2%。上周优良率为99%。巴西帕拉纳州农村经济部（DERAL）表示，截至2025年10月27日，帕 拉纳州2025/26年度大豆播种进度为68%，高于一周前的52%。大豆优良率为98%，评级一般的比例为2%。上周优良率为99%。28%的大豆正在发芽，1%处于扬花期，71%处于营养生长阶段。该机构表示，大豆作物长势良好，尽管在某些地方，寒冷天气放慢了初期生长。 国际谷物理事会（IGC）发布月报，预测2025/26年度全球大豆产量为4.280亿吨，低于9月份预期的4.287亿吨，也低于上年的4.286亿吨（上月预测为4.284亿吨）。美国大豆产量调低到1.16亿吨，低于上月预测的1.17亿吨；巴西大豆产量预计为1.77亿吨，高于上月预测的1.765亿吨。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责申明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com