英威腾机构调研纪要

调研日期: 2025-10-22 深圳市英威腾电气股份有限公司成立于2002年,专注于工业自动化和能源电力两大领域。公司以“竭尽全力提供物超所值的产品和服务,让客户更有竞争力”为使命,向用户提供最有价值的产品和解决方案。截至2021年,公司拥有15家控股子公司,员工超过3000人,在全球设有40多家分支机构及200多家渠道合作伙伴,营销网络遍布全球100多个国家和地区。英威腾是国家火炬计划重点高新技术企业,依托于电力电子、自动控制、信息技术,业务涵盖工业自动化、新能源汽车、网络能源及轨道交通。公司拥有12大研发中心,拥有各类专利1140多件,实验室拥有国内工控行业首家TüVSüD颁发的ACT资质,并通过UL目击实验室及CNAS国家实验室认证。英威腾深圳光明科技产业园和英威腾苏州科技产业园,能为客户提供先进的集成产品开发设计管理、全面的产品研发测试与自动化信息化的作业生产。分布在全球各地的分支机构和联保中心为用户提供解决方案、技术培训与服务支持的专业后勤保障,可以更加便捷快速地服务客户。未来十年,英威腾将继续秉承“众诚德厚、业精志远”的经营理念,立足于工业自动化和能源电力领域,以三大技术为基础,做大做强工业自动化、新能源汽车、网络能源、轨道交通等核心业务,成为产品结构合理、技术领先、管理高效、盈利能力强等竞争优势明显,国内领先、国际知名、社会责任充分承担、发展和谐的国际专业化产业集团。 1、请介绍一下公司整体情况? 2025 年 1-9 月,公司实现营业总收入 31.08 亿元、实现归属于上市公司股东的净利润 1.48 亿元,同比略有下滑。其中,工业自动化业务实现营业收入将近 20 亿元,同比增长 5.31%,毛利率基本持平,核心业务保持了持续稳定增长;网络能源业务实现营业收入将近 5.2 亿元,同比下降 9.13%,业务毛利率略有增加,顺应 AI 智算趋势的行业化经营及组织调整、产品迭代积极推进中;新能源汽车业务实现营业收入将近 4.6 亿元,同比增长 4.19%,毛利率提升 4 个百分点,聚焦商务车的经营策略进展效果良好;光伏储能业务实现营业收入 1.3 亿元,同比下降 25.95%,主要是公司聚焦产品提升推动差异化策略,业务毛利率提升 14 个百分点及减亏成效明显。公司前三季度各季度收入同比情况实现了逐季改善。 公司全面深入推动系统性变革,围绕中期规划目标,推动产品力、营销力及平台力的建设。今年以来公司紧密跟踪产业发展趋势,加强了研 发投入,全面推进产品迭代及综合解决方案能力的提升;进一步加强海外市场投入。 2、网络能源业务的产品竞争优势? 网络能源业务专注于模块化UPS及数据中心关键基础设施一体化解决方案的研发生产与应用。为数据的传输、计算、存储,提供安全可靠、技术先进、智能灵活、绿色节能、经济适用的数据中心关键基础设施“底座”。 公司在一体化解决方案中的竞争优势除了UPS等重点产品的品质及服务外,还在于“供配电(UPS+精密配电柜)+温控(空调+液冷)+监控”三大系统均为自主研发,且三者之间联动性强。相比单一产品公司的一体化服务方案在部分客户、场景的需求适配性方面表现更佳。 公司产品获得市场的验证并得到客户认可:模块化 UPS 产品已连续九年在中国市场占有率稳居第二,行级空调产品在中国行级机房空调市场排名第五,公司在行业中的技术实力和市场竞争力持续获得客户认可。 3、网络能源业务市场及业务结构? 网络能源业务海外市场占比超过 60%,覆盖区域包括中国香港、泰国、南非、东南亚、南美等地;国内市场则主要依托传统渠道,如市政、教育、医疗等领域。今年,公司在运营商和金融行业等重点行业取得一定突破,也在推进 IDC 厂商等类型客户的合作开发。产品结构中,UPS 占比约 70%,而精密空调和一体化数据中心的占比正在逐步提升。其中,精密空调已成为产品结构中的第二大产品,在国产品牌中排名 TOP 前五,尽管市占率尚不高,但其增速快。 4、网络能源的研发费用大概多少? 公司高度重视研发投入,在网络能源业务的研发投入占该业务营业收入的比重将近 10%,与公司其他业务板块的研发投入占比基本相当。 5、今年三季度网络能源业务业绩下滑原因? 网络能源业务原本主要依赖传统渠道进行拓展,随着智算时代的来临,原有传统的公共服务市场的资本开支有所下降,公司也在积极推进运营商、金融和 IDC 等领域行业化运营及大客户经营的策略转型,为此在变革过程中推进了组织及人员的部分调整,也加强了部分研发投入。 6、光伏业务为什么下滑 20%以上? 光伏业务未能达到预期,主要原因在于公司考虑到优先聚焦到产品竞争力提升工作中,市场端采取聚焦和差异化策略,保障订单盈利质量改善,今年光伏业务的毛利率已显著提升。未来,公司将持续巩固产品提升工作及减损成效基础,推动高质量收入的增长。 7、公司期间费用较高原因? 主要是公司一体化推动管理变革,推进组织及人才资源建设,持续主动加强变革投入和研发投入。随着收入规模的提升,未来费用率也有望随之摊薄。 接待过程中,公司接待人员严格按照信息披露有关规定,与投资者进行了充分地交流与沟通,没有出现未公开重大信息泄露等情况。前来公司进行现场调研的投资者已按深圳证券交易所要求签署调研《承诺书》。