良品铺子：良品铺子2025年第三季度报告

财务数据与核心观点

• 营业收入：2025年前三季度为413.42亿元，同比下降24.45%；第三季度为13.11亿元，同比下降17.72%。
• 利润总额：2025年前三季度为-1.49亿元，同比下降368.81%；第三季度为-0.13亿元，同比下降1.31%。
• 净利润：2025年前三季度为-1.19亿元，同比下降730.83%；第三季度数据未披露。
• 经营活动现金流：2025年前三季度为1.86亿元，同比增长143.39%。
• 股东情况：前十大股东中，宁波汉意创业投资合伙企业（有限合伙）持股35.23%，达永有限公司持股18.16%。

变动原因分析

• 利润下滑：主要由于淘汰低效门店导致销售规模收窄，线上渠道流量费上升，利息收入、理财收益及政府补助减少。
• 现金流改善：主要得益于销售规模和利润下降，税费支付减少，以及费用管控和人员优化。
• 非经常性损益：2025年前三季度为2.38亿元，主要来自政府补助、公允价值变动收益等。

财务报表要点

• 资产负债表：截至2025年9月30日，总资产371.45亿元，同比下降21.00%；归属于上市公司股东的所有者权益202.09亿元，同比下降9.90%。
• 利润表：营业成本311.66亿元，销售费用100.50亿元，管理费用16.29亿元。
• 现金流量表：投资活动现金流出3.99亿元，筹资活动现金流出5.89亿元。

研究结论

公司通过淘汰低效门店和优化费用管控，现金流表现较好，但营收和利润大幅下滑，需关注线上渠道成本上升及市场竞争压力。