钢铁行业：建筑需求承压，原料价格相对强势

一周市场回顾

• 钢铁板块跑赢沪深300指数0.21PCT，申万钢铁板块回落2.01%。
• 黑色期货价格回落：螺纹钢主力合约3037元/吨，热轧卷板主力合约3204元/吨，铁矿石主力合约771元/吨。

基本面跟踪

• 需求：本周五大钢材表观消费量859.22万吨，环比上升151.31万吨，同比减少65.9万吨；建材需求同比下滑，板材需求保持韧性。
• 库存：五大钢材总库存2175.08万吨，同比上升389.33万吨；螺纹钢库存866.59万吨，同比上升272.56万吨；热轧库存537.82万吨，同比上升14.11万吨。
• 产量：铁水产量240.95万吨，环比下降0.59万吨，同比增加6.59万吨；电弧炉开工率68.86%，产能利用率53.2%，环比均有所回升。
• 钢价：Myspic综合钢价指数环比下降，上海螺纹钢3190元/吨，热轧卷板3310元/吨。
• 原料价格：铁矿石价格环比回升，Platts62%106.2美元/吨；进口矿库存8982.73万吨，环比回落；焦炭和废钢价格维稳或小幅回落。
• 盈利：吨钢盈利减弱，钢厂盈利比例55.41%，环比下降。

下游表观需求

• 水泥出库量同比回落，PVC产量同比增加；半钢胎和全钢胎产能利用率同比变化分别为-8.57pct和+4.98pct。

重要事件

• 国内首条智能化高合金板材生产线在抚顺特钢试生产。
• 中国宝武与哈电集团签署战略合作协议。
• 首钢长钢直轧工艺再突破。
• 宝钢硅钢Q161机组改造成功。
• 甘肃一地发现大型金矿。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑导致需求承压。
• 供给端压力持续增加。
• 研究报告使用信息更新不及时风险。

投资评级

• 维持行业“增持”评级，建筑需求承压，原料价格相对强势。
• 重点关注旺季需求变化。