亨泰2024/25 年报

目錄 公司資料2主席報告書3管理層討論及分析5董事及高層管理人員15董事報告書17企業管治報告22獨立核數師報告29綜合損益表34綜合損益及其他全面收益表35綜合財務狀況表36綜合權益變動表38綜合現金流量表39綜合財務報表附註41五年財務撮要108頁次 公司資料 董事會 股份過戶登記總處 Suntera (Cayman) LimitedSuite 3204, Unit 2ABlock 3, Building DP.O. Box 1586, Gardenia CourtCamana Bay, Grand CaymanKY1-1100, Cayman Islands 執行董事： 林國興先生（主席兼行政總裁）李彩蓮女士高勤建女士陳卓宇先生莫贊生先生（於二零二五年四月十五日離職） 股份過戶登記處香港分處 獨立非執行董事：麥潤珠女士潘耀祥先生孔慶文先生 聯合證券登記有限公司香港北角英皇道338號華懋交易廣場2期33樓3301–04室 公司秘書朱怡捷先生 公司網址www.hengtai.com.hk 獨立核數師羅申美會計師事務所執業會計師於《會計及財務匯報局條例》下的註冊公眾利益實體核數師 股份代號00197 註冊辦事處 Cricket SquareHutchins DriveP.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands 總辦事處及香港主要營業地點 香港上環干諾道西88號粵財大廈13樓 主要往來銀行中國銀行股份有限公司中信銀行（國際）有限公司恒生銀行有限公司澳門國際銀行 主席報告書 本人欣然代表亨泰消費品集團有限公司（「本公司」或「亨泰」）董事會向股東呈報本公司及其附屬公司（統稱「本集團」）截至二零二五年六月三十日止財政年度（「二零二四╱二五財政年度」）的年報。 財務表現 於回顧財政年度內，全球經濟繼續面對諸多挑戰，包括全球經濟增長緩慢及高利率環境、美國宣布加徵關稅引發高政策風險並抑制全球貿易，以及烏克蘭和中東戰爭的負面影響。在中國，過去幾年經濟增長一直受到2019冠狀病毒病（COVID-19）（「大流行」）後房地產及債務危機的拖累。儘管政府推出多項措施刺激消費，零售銷售增長與上一財政年度相比仍然疲弱，增長率介乎2.1%至6.4%，反映中國消費者因經濟下滑及不確定性而對可支配開支仍然保持謹慎。更有甚者，儘管市場需求疲弱，國內產品競爭卻不斷加劇。國內品牌具價格競爭力，並透過廣告活動增加市場份額，而中國消費者亦日漸增加對國內貨品的偏好，不利快速消費品貿易業務下進口貨品的市場狀況。鑑於上述市場競爭激烈，本集團一直持續進行檢討，縮減進口貨品的營運規模，從而盡量降低營運成本及開支，同時本集團一直採購國內產品，以應對快速消費品貿易業務進口貨品所面對充滿挑戰的宏觀環境。近年中國產品品質顯著提升，本集團將緊跟市場趨勢，精簡及縮減無利可圖的進口貨品貿易業務，並考慮由中國出口不同種類的新產品至亞洲及歐洲市場。 於二零二四╱二五財政年度，收入減少約3.2%至約428,000,000港元，主要由於快速消費品貿易業務收入減少，惟部分被農產品業務收入增加所抵銷。二零二四╱二五財政年度的虧損淨額約為205,100,000港元，而上一財政年度（「二零二三╱二四財政年度」）的虧損淨額則約為196,400,000港元。虧損淨額增加主要由於多個項目的綜合影響所致，包括營業額減少約3.2%、銷售及分銷開支增加約18.9%、行政開支增加約3.7%、其他收益及收入減少約1,500,000港元、非金融資產的減值虧損增加約4,300,000港元及其他經營開支增加約600,000港元，惟部分被因生物轉化引致公平值變動減少約9,600,000港元，以及應收賬項、應收貸款以及訂金及其他應收款項減值虧損淨額減少約1,500,000港元所抵銷。 業務回顧 於回顧財政年度內，全球經濟受到美國實施的關稅政策和烏克蘭、中東地緣戰爭及中國的房地產危機等其他不明朗因素所影響。快速消費品貿易業務亦面對各種困難，尤其是市場需求疲弱和國內品牌的激烈競爭，在經濟不景氣的情況下，國內品牌不斷以低價搶佔市場份額，並進行大量廣告活動，使本集團不得不降低若干產品售價，甚至縮減部分進口貨品的營運以保持競爭力。因此，快速消費品貿易業務的收入較二零二三╱二四財政年度減少約6.7%。在此背景下，本集團不斷完善其產品組合，採購新產品，不僅向海外供應商採購，還因應近年中國產品品質顯著提升，爭取與國內生產商合作。未來，本集團將緊跟市場趨勢，精簡及縮減無利可圖的進口貨品貿易業務，並考慮由中國出口不同種類的新產品至亞洲及歐洲市場。 於二零二四╱二五財政年度，農產品業務錄得收入增加，主要由於農產品貿易業務收入增加所致。與快速消費品貿易業務相類似，農產品貿易業務亦受到市場需求疲弱及國內產品激烈競爭的影響，但本集團仍成功透過改善採購網絡，提升了若干農產品的質量，從而提高其售價。此外，東莞加工中心繼續以更有效率的營運促進農產品貿易業務，加上肥料貿易業務的部分貢獻，從而增加農產品貿易業務的收入及毛利率。 主席報告書 另一方面，上游耕作業務的收入與上一財政年度相比仍相對穩定。本集團自種農產品的質量及種類獲得提升，由於本集團於過去幾年持續投入資源進行研發提高農業技術。然而，市場需求疲弱、惡劣天氣及種植成本上漲等因素仍對營運構成威脅。因此，本集團對上游耕作業務新發展（包括新耕地開發、位於江西的水果加工中心及農業旅遊業務）持審慎態度，並下調未來業務表現及前景的預期，導致錄得上游耕作業務相關資產及投資的減值虧損。 股息 董事會不建議就截至二零二五年六月三十日止年度派付末期股息。鑑於全球、中國及香港經濟狀況及未來資金需求均難以預測，董事會決定維持充足的現金儲備，為鞏固現有業務及投資組合作出持續承擔、並為任何可能出現的潛在開支作好準備。 展望未來 鑑於美國關稅政策難以預測，加上地區緊張局勢尚未解決，全球經濟前景依然不明朗。不斷擴散的房地產危機仍然對中國經濟造成影響，這對中國消費者的情緒造成壓力。國內品牌競爭更趨激烈，令整體營商環境進一步惡化，並為本集團的業務前景蒙上陰霾。 在上述不確定因素的背景下，本集團將專注於其核心業務，並審慎對待未來發展。現有傳統貿易業務包括快速消費品貿易業務及農產品貿易業務方面，本集團將繼續鞏固及拓展採購網絡，向國內外供應商採購更多合適的優質產品。如上所述，憑藉中國產品於價格及質量方面的競爭力，本集團將繼續探索不同種類的新產品選擇，由中國出口至亞洲及歐洲市場。另一方面，本集團亦將加強東莞加工中心的營運，以進一步擴大其於中華人民共和國（「中國」）的業務。 上游耕作業務方面，本集團將慎重地投資於此業務單位，並通過加強研發以提高我們的農業技術。本集團將對新發展持保守態度，以盡量減少各種開支及資本承擔。 本集團會努力不懈，藉着繼續實施節約成本舉措以降低營運成本，並徹底檢討各業務單位的發展計劃，提升財務表現。本集團將盡力確保財務狀況穩健，以應對任何意料之外的逆境。 企業可持續發展 本集團相信，在中國提供快速消費品及農產品方面的貿易、分銷至營銷及銷售一站式服務的業務模式，配合上游耕作相輔相成，可令其業務享有高度可持續性。憑藉穩健的財政狀況，本集團將不斷努力鞏固其業務的可持續性，以達成長期業務增長及目標。 致謝 本人謹藉此機會代表董事會衷心感激本集團仝人在過去一年的信賴、付出和努力，同時亦感謝股東與業務夥伴支持和信任。我們將努力做到最好，並祝願各位來年一切順利。 主席林國興香港，二零二五年九月二十六日 管理層討論及分析 概覽 於二零二四╱二五財政年度，本集團主要從事(i)包裝食品、飲料及家庭消費品貿易（「快速消費品貿易業務」）；(ii)農產品貿易（「農產品貿易業務」）及上游耕作業務（「上游耕作業務」）（統稱「農產品業務」）；及(iii)包括證券經紀及保證金融資業務的其他業務（「其他業務」）。首兩項業務共同形成兩大垂直綜合供應鏈，令本集團可有效地於中國提供易腐爛及不易腐爛的消費品。 於二零二四╱二五財政年度，全球經濟繼續面對諸多挑戰，包括全球經濟增長緩慢及高利率環境、美國宣布加徵關稅引發高政策風險並抑制全球貿易，以及烏克蘭和中東戰爭的負面影響。在中國，過去幾年經濟增長一直受到2019冠狀病毒病（COVID-19）（「大流行」）後房地產及債務危機的拖累。雖然中國國內生產總值增長於二零二四╱二五財政年度下半年略有改善，但增長並不平衡，且主要由其工業增長所帶動。與上一財政年度相比，零售銷售增長仍然疲弱，增長率介乎2.1%至6.4%。儘管政府推出多項措施刺激消費，但零售銷售於二零二五年六月的增長動力無以為繼，增長率為4.8%，為四個月以來最低的增長，反映中國消費者因經濟下滑及不確定性而對可支配開支仍然保持謹慎。與此同時，儘管市場需求疲弱，國內產品競爭卻不斷加劇。國內品牌具價格競爭力，並透過廣告活動增加市場份額，而中國消費者亦日漸增加對國內貨品的偏好，不利快速消費品貿易業務下進口貨品的市場狀況。鑑於上述市場競爭激烈，本集團一直持續進行檢討，縮減進口貨品的營運規模，從而盡量降低營運成本及開支，同時本集團一直採購國內產品，以應對快速消費品貿易業務進口貨品所面對充滿挑戰的宏觀環境。此外，本集團亦審慎發展肥料等其他配套產品的貿易業務，並採取更靈活的定價策略保持競爭力。在經濟增長持續放緩的情況下，整體收入由二零二三╱二四財政年度約442,000,000港元下跌3.2%至約428,000,000港元。於二零二四╱二五財政年度，毛利率維持穩定，主要由於農產品業務的毛利率有所改善，但被快速消費品貿易業務毛利率下降所抵銷。於二零二四╱二五財政年度，快速消費品貿易業務的採購成本不斷上漲，但本集團未能將增加的成本轉嫁予客戶，甚至因競爭激烈而須調低部分產品的售價。另一方面，本集團成功提高部分進口及自家種植農產品的售價，以反映其品質提升，從而提高農產品業務的毛利率。 整體營商環境仍然充滿不明朗因素，尤其是缺乏增長動力及各國繼續實施難以預測的貿易政策。本集團將繼續對未來發展持保守態度、實行節省成本措施及確保財務狀況穩健，以應對任何意料之外的逆境。 管理層討論及分析 財務表現 於回顧財政年度內，本集團產生總收入約428,000,000港元，而二零二三╱二四財政年度則約為442,000,000港元，跌幅約為3.2%。收入減少主要是由於快速消費品貿易業務收入減少，惟部分被農產品業務收入增加所抵銷。於回顧財政年度內，由於市場需求疲弱及國內品牌競爭激烈，快速消費品貿易業務收入持續下跌。本集團不得不調低若干產品售價，以維持在嚴峻市場中的競爭力。本集團繼續優化產品組合，減少飲料等面對激烈競爭的產品類別，從而削減不同類型的經營開支，例如營銷費用，但此舉同時令快速消費品貿易業務的收入減少。另一方面，本集團透過改善採購網絡及栽培技術，提升若干進口及自家種植農產品的品質，成功提高其售價。此外，肥料貿易業務的部分收入已於二零二四╱二五財政年度確認，從而使農產品業務的收入較上一財政年度有所增加，部分抵銷了快速消費品貿易業務收入下跌。於二零二四╱二五財政年度，證券經紀及保證金融資業務收入減少，原因是本集團繼續縮減營運規模所致。 毛利率保持相對穩定，約為8.0%，而二零二三╱二四財政年度則約為8.3%，此乃由於農產品業務毛利率上升，惟被快速消費品貿易業務毛利率下降所抵銷。於二零二四╱二五財政年度，本集團繼續拓展採購網絡，以採購更多具有顯著市場差異化的農產品，讓本集團能夠提高售價以反映其升級及高質量，從而提高農產品業務的毛利率。另一方面，儘管本集團並無參與快速消費品貿易業務的價格戰，但本集團為保持競爭力而不得不降低若干產品售價，更遑論將增加的採購成本轉嫁給客戶，從而壓抑了整體毛利率，抵銷了農產品業務的改善。 因生物轉化引致公平值變動由約19,700,000港元減少至約10,200,000港元。減少主要由於上游耕作業務的若干資產及投資於二零二三╱二四財政