宏观周报：市场风险偏好有望受到提振

一、市场风险偏好有望提振

• 国内生产回升支撑经济：三季度GDP同比增速为4.8%，四季度需达到4.6%的同比增速和9.89%的环比增速才能完成全年目标。9月生产回升，外需保持韧性，但社零和投资疲软，预计10月社零同比增速可能继续下行。基建和制造业有望在政策发力下支撑经济。
• 美国核心通胀放缓：9月CPI同比上涨3.0%，核心CPI同比上涨3.0%，较8月回落0.1个百分点，能源价格上涨是主要推动力，食品、核心商品、核心服务价格下跌。
• 政策展望：“十五五”规划《建议》全文预计下周出台，将提供更具体的政策部署措施。中美吉隆坡谈判取得良好开端，不排除APEC会议期间中美领导人会晤的可能，预计将提振市场情绪。

二、房地产市场跟踪——新房销售继续远低于季节性

• 高频数据显示，30大中城市新房销售面积季节性回升后再次回落，与过往季节性水平差距拉大。一线城市疲弱，二线城市本周开始低于去年水平，三线城市延续2023年水平走势。
• 二手房方面，截至10月13日，挂盘价指数整体继续下跌，二三线城市下行速度加快。
• 结论：新政后新房销售有所提振，但整体不佳，二手房市场恶化，未来政策相对有限，地产趋势不容乐观。

三、国债：震荡为主

• 本周债市总体震荡偏弱，主要受以下因素影响：1）中美博弈下股市风险偏好回升；2）债市降准降息和央行重启购债概率预期抬升；3）基金赎回费率新规讨论。
• 展望后市：十五五规划建议即将出台，中美谈判乐观信息可能推动股市风险偏好回升，债市承压。但资金利率保持低位，降准降息预期浓厚，债市受股市影响程度预计减弱，下周可能震荡为主。