玻璃周报：现货压力偏大，需求无明显改善

市场表现

• 现货市场：临近交割月，现货承压。十一假期前后需求表需差，节前因盘面价格高导致中游期现商补库，节后需求羸弱加剧，期现商以出货为主，上游垒库明显，现货价格持续下调。终端按需采购，表现平淡。
• 期货市场：11合约临近交割月，近月持续贴水。11-1价差约-100，01-05价差约-150，01合约压力较大。

供需情况

• 供应：国内玻璃总有效产能预计在15.8-16.1万吨/天徘徊。
• 库存：现货情绪跟随盘面，全国浮法玻璃样本企业总库存6661.3万重箱，环比+3.64%，同比+16.99%，折库存天数28.3天。各区域库存均上涨，大垒库，产销持续下行。
• 成本利润：煤制气和石油焦利润犹存，天然气利润亏损。
• 下游房地产：竣工端需求无改善，工程单疲软。
• 深加工：订单环比转好，存季节性旺季预期，LOW-E开工维持低位。
• 竣工参考指标：偏弱。

研究结论

• 玻璃市场供需偏弱，现货承压，期货近月贴水。下游需求疲软，库存高企，价格持续下调。煤制气和石油焦利润尚可，天然气利润亏损。需持续关注深加工订单和房地产竣工情况。