纯苯苯乙烯期货日报（2025年10月20日）
基础数据
- 价格走势：今日纯苯和苯乙烯期货主力合约价格下行，现货价格重心下移。山东市场纯苯主流价格区间5300-5350元/吨，华东商谈区间5470-5600元/吨，较上周五下跌65元/吨。江苏苯乙烯现货商谈在6370-6470元/吨，基差商谈在11月盘面+（0-15）元/吨。
- 库存情况：截至本周一，江苏纯苯港口库存9.9万吨，较上期增0.9万吨；江苏苯乙烯港口库存20.25万吨，较上期增0.6万吨。
上游分析
- 成本支撑：美国原油库存连续三周累库，地缘冲突影响反复，油价缺乏上行驱动，中长期原油过剩预期难以证伪，纯苯苯乙烯成本支撑不足。
- 供需格局：上周纯苯供增需减，港口库存小幅上升，受英国制裁消息影响华东现货市场成交改善，山东苯乙烯主流工厂检修，山东对华东纯苯贴水扩大，套利窗口打开。石油苯供应充裕，下旬纯苯抵港货源不多，港口暂无累库压力。纯苯下游利润延续亏损，供需格局偏弱，价格仍有向下压力。
- 苯乙烯供需：上周苯乙烯供减需增，港口库存小幅累积。受制裁事件影响价格一度反弹，但受油价下跌、新装置投产预期再度承压。山东京、利华益苯乙烯检修计划及中化泉州装置计划检修，但吉林石化和广西石化新装置即将投产，供应预期增加。下游3S现货供应充足，企业库存偏高，苯乙烯后市或仍面临累库压力。
交易策略
- 单边：中长期原油过剩预期难以证伪，成本支撑不足，供需格局偏弱，纯苯苯乙烯价格仍有向下压力。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
图表数据
- 价格图表：纯苯和苯乙烯华东市场现货价格走势图。
- 价差图表：纯苯-石脑油价差、苯乙烯-纯苯价差走势图。
- 利润图表：纯苯生产利润、苯乙烯乙苯脱氢装置生产利润、纯苯下游平均利润、苯乙烯下游综合利润走势图。
- 库存图表：苯乙烯和纯苯港口库存走势图。
