传媒行业点评：从日历效应看传媒行业，当前或是布局良机

国信证券传媒行业研报指出，传媒行业及子行业在历史数据中呈现明显的日历效应，其中11月具备较高的正收益概率和表现。从2008年1月至2025年9月的数据显示，传媒板块在2月和11月正收益概率显著，而1月、4月、7月表现相对较差。业绩披露周期是日历效应的重要原因，2018年以来行业整体成长性不足，主题和市场风格对板块影响较大，业绩风险压制短期表现。

当前时点，传媒行业在10月经历调整，三季报业绩风险即将释放，从历史规律看具备向上基础。行业基本面和催化方面，游戏及潮玩行业景气度持续上行，"广电21条"出台优化内容政策，AI应用领域持续落地推进，均提供业绩和主题上行催化。

投资建议方面，看好游戏、IP潮玩龙头，近期调整提供布局机会，推荐巨人网络、恺英网络、吉比特等游戏标的，泡泡玛特等IP潮玩标的。关注内容政策转向与AI应用机会，重点看好AI动漫短剧方向，推荐中文在线、阅文集团、昆仑万维、华策影视等。影视内容关注政策转向和供给端改善，推荐芒果超媒、哔哩哔哩、光线传媒、华策影视等。AI应用方面，关注AI动漫短剧、广告、玩具等领域机会，推荐中文在线、阅文集团、昆仑万维、华策影视、汇量科技、浙文互联等。

风险提示包括日历效应失效、业绩风险、监管政策风险、AI应用低于预期等。