EIA周度原油数据解读：宏观层面扰动再起，风险资产价格反弹

国贸期货能源化工研究中心2025-10-23 分析师：叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 助理分析师：施宇龙从业资格证号：F03137502 目录 01周度要点小结 03EIA周度数据一览 02 行情回顾 04美国原油相关图表 05美国成品油相关图表 周 度 要 点 小 结 （1）炼厂运营：2025年10月17日当周，美国原油炼厂日均加工量为1570万桶，较前一周增加60.1万桶；炼厂日均总投料1609万桶，环比增加52.2万桶。上周炼厂开工率为其总运营产能的88.6%。汽油产量上周有所上升，日均产量达960万桶；馏分油产量增加4万桶/日，日均产量为460万桶。 （2）原油进口：上周美国原油日均进口量为590万桶，较前一周增加39.3万桶。过去四周，原油日均进口量约为590万桶，较去年同期减少4.6%。上周车用汽油日均进口量为50.5万桶，馏分油日均进口量为7.6万桶。 （3）库存情况：美国商业原油库存（不含SPR）较前一周减少100万桶，当前库存为4.228亿桶，较五年同期均值低约4%。车用汽油总库存减少210万桶，略低于五年同期均值，其中成品汽油库存增加，调和组分库存减少。馏分油库存减少150万桶，较五年同期均值低约7%。丙烷/丙烯库存增加80万桶，较五年同期均值高12%。商业石油总库存上周减少420万桶。 （4）产品供应：过去四周，石油产品总供应量日均为2050万桶，较去年同期下降0.1%。其中，车用汽油日均供应量为860万桶，同比下降3.6%；馏分油日均供应量为400万桶，同比上升0.2%；航空煤油供应量同比下降0.1%。 （5）原油价格：2025年10月17日，西德克萨斯中质原油（WTI）价格为每桶58.30美元，较一周前下跌1.45美元，较去年同期下跌11.48美元。纽约港常规汽油现货价格为每加仑1.841美元，周环比上涨0.014美元，同比下跌0.267美元。纽约港2号取暖油现货价格为每加仑2.081美元，周环比下跌0.023美元，同比上涨0.031美元。 （6）成品油价格：2025年10月20日，全国普通汽油零售均价降至每加仑3.019美元，周环比下跌0.042美元，同比下跌0.125美元；全国柴油零售均价降至每加仑3.620美元，周环比下跌0.045美元，同比上涨0.067美元。 总结：短期油价受俄乌以及美委地缘政治、全球经贸格局重塑和博弈因素的影响，盘面油化工品种估值有所回升，原油波动率仍处高位。但油品基本面宽松逻辑未改，中长期油价仍以看空对待。持续关注局部地缘局势以及宏观贸易政策对油价及化工品的影响，并留意原油基本面数据变化。 行 情 回 顾 ⚫截至10月22日，WTI收于59.38美元/桶，环比上周上涨2.43美元，涨幅4.09%；Brent收于64.35美元/桶，环比上周上涨3.33美元，涨幅5.17%；SC原油主连收于447.2元/桶，环比上周上涨3.4元/桶，涨幅0.76%。 原 油 产 量 ： 页 岩 油 钻 井数增 加，原 油 维 持 高 产 量 稳 定 ⚫当周美国原油产量1362.90万桶/天，环比减少0.70万桶/天，较去年同期增加22.90万桶/天，高于5年均值132.90万桶/天； ⚫当周美国页岩油贝克休斯钻井平台数为548台，环比增加1台，低油价长期影响页岩油企业经营利润。 原 油 进 出 口 ： 当 周 美 原 油 净 进 口 量 环 比 增 、 同 比 降 ⚫当周美国原油进口量591.80万桶/天，环比增加39.30万桶/天，较去年同期减少59.10万桶/天，低于5年均值29.78万桶/天；⚫当周美国原油出口量420.30万桶/天，环比减少26.30万桶/天，较去年同期增加76.30万桶/天，高于5年均值50.66万桶/天；⚫当周美国原油净进口量171.50万桶/天，环比增加65.60万桶/天，较去年同期减少135.40万桶/天，低于5年均值80.44万桶/天。 原 油 库 存：商 业 及 库 欣 原 油 去 库 ， 战 略 储 备 累 库 仍 偏 低 ⚫当周美国商业原油库存42282.40万桶，环比减少96.10万桶，较去年同期减少692.30万桶，低于5年均值1800.32万桶； ⚫当周美国库欣原油库存2123.10万桶，环比减少77.00万桶，较去年同期减少396.00万桶，低于5年均值1224.56万桶； ⚫当周美国战略原油储备40856.40万桶，环比增加81.90万桶，较去年同期增加2077.40万桶，低于5年均值6232.56万桶。 炼 油 能 力：炼 厂 投 入 及 开 工 率 环 比 回 升 ⚫当周美国炼厂投入1609万桶/天，环比增加52.20万桶/天，较去年同期减少66.40万桶/天，低于5年均值3.04万桶/天； 成 品 油 产 量：汽 柴 产 量 环 比 回 暖 ， 但 同 比 仍 显 疲 软 ⚫当周美国汽油产量959.40万桶/天，环比增加23.50万桶/天，较去年同期减少67.30万桶/天，高于5年均值30.24万桶/天； 成 品 油 进 出 口：进 口 同 步 下 降 ， 出 口 出 现 分 化 ➢汽油进出口 ⚫当周美国汽油进口量50.50万桶/天，环比减少2.70万桶/天，同比减少12.30万桶/天，低于5年均值6.02万桶/天； ⚫当周美国汽油出口量121.20万桶/天，环比增加19.40万桶/天，同比增加3.50万桶/天，高于5年均值31.44万桶/天。 ➢馏分油进出口 ⚫当周美国馏分油进口量7.60万桶/天，环比减少8.40万桶/天，同比减少3.20万桶/天，低于5年均值11.76万桶/天； ⚫当周美国馏分油出口量107.20万桶/天，环比减少9.40万桶/天，同比减少10.70万桶/天，高于5年均值7.12万桶/天。 资料来源：Wind、EIA、国贸期货研究院 成 品 油 库 存：汽 柴 库 存 环 比 降 ， 同 比 增 但 低 于 均 值 ⚫当周美国汽油库存21667.90万桶，环比减少214.70万桶，较去年同期增加980.60万桶，低于5年均值632.32万桶； ⚫当周美国馏分油库存11555.10万桶，环比减少147.90万桶，较去年同期增加113.60万桶，低于5年均值960.50万桶。 成 品 油 需 求：汽 油 需 求 环 比 升 同 比 降 ， 馏 分 油 需 求 双 降 ⚫当周美国汽油隐含需求966.50万桶/天，环比增加19.16万桶/天，较去年同期减少89.54万桶/天，高于5年均值9.23万桶/天； ⚫当周美国馏分油隐含需求491.93万桶/天，环比减少47.97万桶/天，较去年同期减少35.67万桶/天，低于5年均值15.10万桶/天。 国 贸 期 货 能 源 化 工 研 究 中 心 介 绍 ◼国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，所获荣誉包括：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等。 期货日报/证券时报 高级短纤分析师高级尿素分析师石油化工高级分析师 首批卓越分析师优秀能化分析师分析师新人奖 观 点 评 价 体 系 及免 责 声 明 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和意见不会发生任何变化，本报告中的信息和意见仅供参考。 免责声明 国贸期货有限公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号。 本报告由国贸期货有限公司撰写及发布。本报告中的信息均来源于公开资料或合规渠道，国贸期货力求准确、客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，国贸期货不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与国贸期货无关。 本报告仅供特定客户作参考之用，国贸期货不会因接收人收到本报告而视其为国贸期货的当然客户。未经国贸期货书面授权，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权。如欲引用或转载本报告，务必联络国贸期货并获得书面许可，并需注明出处为国贸期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用或删改。如未经国贸期货授权，私自转载或者引用本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或引用者承担，国贸期货保留追究其法律责任的权利。 风险提示 期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险，建议交易者应当充分深入地了解期货市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对交易者的任何交易建议及入市依据，交易者应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 期市有风险，投资需谨慎