纸浆：震荡运行
基本面跟踪：
- 纸浆趋势强度：0（中性）
- 本周期工作日进口浆主流品牌针叶浆现货含税均价5444元/吨，环比下降1.2%；阔叶浆现货含税均价4257元/吨，环比上涨0.2%；本色浆现货含税均价4864元/吨，环比上涨0.3%；化机浆现货含税均价3700元/吨，环比持平。
- 港口库存本周去库1.9万吨至205.5万吨，但绝对量仍处高位。
- 下游需求整体平淡：白卡纸企业提价，生活用纸少量采购，文化纸市场波动偏弱，暂无新的需求增量。
价格波动原因：
- 期货与现货联动减弱，外盘支撑松动：期货上涨未能传导至现货，外盘价格下降降低进口成本支撑。
- 阔叶浆成本支撑与现实需求博弈：外盘报价上行提供成本支撑，但国内下游接受度有限，成交放缓。
- 高库存与弱需求矛盾主导：港口库存绝对量高位，供应压力持续；下游需求疲弱，“旺季不旺”特征显著。
研究结论：
- 纸浆价格震荡运行，基本面矛盾主导市场，高库存与弱需求限制上涨空间。
- 阔叶浆相对坚挺，但整体市场信心不足，价格波动有限。
- 下游需求疲弱是关键制约因素，短期内浆价难有显著上涨。
