对二甲苯：短期震荡市，反套持有 PTA：短期震荡市 MEG：1-5反套持有

对二甲苯：短期震荡市，反套持有PTA：短期震荡市MEG：1-5反套持有 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场动态】 PX：纸货下午仍然略弱，1月纸货772/775附近商谈。因新加披假期，PX实货今日无估价。 PTA：上午PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差偏稳。10月报盘在01-80，递盘在01-85附近，价格商谈区间在4315~4340附近。10月仓单报盘在01-50，11月上报盘在01-70，11月中报盘在01-60，11月下报盘在01-50，递盘在01-65。据悉早盘10下01-85附近有成交，本周仓单在01-50有成交。下午PTA期货偏弱震荡，现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，10月货在01-83~90附近商谈。 MEG：广东一套40万吨/年的MEG装置目前已升温重启，该装置此前于上周初停车检修。 福建一套40万吨/年的MEG装置昨晚起逐步停车执行检修，预计检修时长在7-10天附近，该装置此前负荷在9成附近。 今日华东主港地区MEG港口库存约57.9万吨附近，环比上期增加3.8万吨。其中宁波8.7万吨，较上期下降0.1万吨，10月13日至10月19日日宁波主要库区日均发货约2000吨附近；上海、常熟及南通3.5万吨，较上期下降0.4万吨；张家港18.5万吨附近，较上期增加2万吨，某主流库日均发货约5200吨附近；太仓13.5万吨，较上期增加1万吨，两主流库日均发货约在4500-5000吨左右；江阴及常州11.5万吨，较上期增加0.4万吨。另外，主流内贸中转罐统计库存在2.2万吨附近，较上期增加0.9万吨。 10月13日-10月19日张家港某主流库区MEG日均发货在5200吨左右；太仓两主流库区MEG日均发货在4800吨左右。 聚酯：福建某直纺涤短工厂前期检修的25万吨装置计划10.25升温重启，预计下周出产品。 江浙涤丝今日产销整体一般，至下午3点半附近平均产销估算在5-6成。江浙几家工厂产销分别在85%、130%、20%、50%、65%、65%、120%、70%、100%、30%、30%、70%、0%、0%、50%、50%、40%、70%、70%。 今日直纺涤短销售尚可，截止下午3:00附近，平均产销77%，部分工厂产销：80%、50%、20%、120%、50%、90%、50%、40%、60%，50%。 周末江浙涤丝产销整体偏弱，两天平均产销估算在3-4成。江浙几家工厂两天平均产销分别在70%、60%、30%、35%、40%、30%、30%、30%、30%、75%、30%、30%、80%、0%、0%、0%、30%、60%、60%、40%、0%、0%、50%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：-1 PTA趋势强度：-1 MEG趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：短期进入震荡市，多PXN。当前美湾MX价格上涨至303美分/加仑（+14），MX美亚套利窗口打开，后续预计将带动韩国MX价格，关注对中国MX价格传导。随着天气转冷，聚酯消费预计逐步好转，而宏观层面，中美贸易关系仍然有变数，原油价格偏弱运行的情况下，聚酯产业链利润或有扩张，PXN多单持有。上周PX国产装置开工率84.9%（-3.5%），乌石化100万吨装置按计划检2周。亚洲整体负荷开工率在78%（-1.9%）。FCFC72万吨按计划检修2周、沙特Satorp70万吨本周预计检修45天，PTTG 54万吨10月下检修50天左右。新凤鸣PTA新装置本周计划开车。逸盛新材料360万吨负荷提满、三房巷320万吨、威联化学250万吨装置负荷提升，PTA负荷在76.7%（+2.3%）。海外方面，印度PTA新装置GAIL逐步计划投产。PX供需略显偏紧。PXN246美元/吨(+16)。原油价格下跌，PX利润再次扩张。PX-MX韩国FOB价差102美金（+3）。 PTA：需求有望边际有望好转，单边震荡市，空单减持。中美贸易关系仍存在变数，油价整体走势疲软。聚酯产业链整体利润继续扩张。新凤鸣PTA新装置本周计划开车，基差跌至无风险价差，后续仓单数量将明显提升。海外方面，关注未来印度PTA新装置GAIL投产进度。当前聚酯环节利润修复，库存管理较为成功的瓶片环节有望负荷提升，但长丝压力仍存。美国对华船舶加收额外费用，关注其对纺服出口需求的影响。天气逐步转冷叠加上双十一订单的边际提升，预计整个产业链消费有所好转。 MEG:单边趋势仍偏弱，国产供应充足，乙二醇库存继续累积。上周乙二醇装置负荷77%（+2%），煤制开工率82%（+3%）。中海壳牌40重启。福炼40检修落地，未来关注盛虹炼化90检修、11月份镇海炼化80万吨重启落地情况。煤制装置利润将随着MEG价格下行进入盈亏平衡状态，关注后续煤制装置是否有计划外检修的情况。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。