花旗集团美股招股说明书(2025-10-20版)

核心观点： 该研报介绍了由花旗集团全球市场控股公司发行的与英伟达公司股票挂钩的自动赎回或有息债券，该债券的潜在收益率通常高于同等期限的常规债务证券，但风险也更高。

关键数据：

• 证券到期日：2028年10月19日
• 发行价格：972.50 - 977.50 美元/证券（取决于托管费）
• 初始标的价值：见封面页
• 利率障碍价值：见封面页
• 最终障碍价值：见封面页
• 估计价值：954.20 美元/证券（低于发行价格）

风险因素：

• 投资者可能损失部分或全部投资。
• 如果标的股票在任何估值日的收盘价低于利率障碍价值，则不会收到或有息票。
• 较高的或有息票利率与更高的风险相关。
• 投资者可能无法充分补偿承担的标的股票下行风险。
• 该证券可能在到期前自动赎回，从而限制投资者收到或有息票的机会。
• 投资者对标的股票只有下行风险，没有上行风险。
• 该证券的表现仅取决于估值日期标的股票的收盘价，使其对标的股票收盘价在估值日期或附近的波动特别敏感。
• 该证券受花旗集团全球市场控股公司和花旗集团的信用风险影响。
• 该证券不会在任何证券交易所上市，投资者可能无法在到期前出售。
• 该证券的估计价值低于发行价格，因为包含了销售、结构和对冲证券的成本。
• 该证券的估计价值是基于花旗集团的内部融资利率计算的，而不是基于二级市场利率计算的。
• 该证券的估计价值不是花旗集团或其他任何人可能在二级市场上愿意从投资者手中购买该证券的价格的指示。
• 该证券在到期前的价值会根据许多不可预测的因素而波动。
• 花旗集团对该证券的发行不是对标的股票的投资建议。
• 花旗集团或其附属机构的风险管理和其他交易活动可能对标的股票的收盘价产生不利影响。
• 花旗集团及其附属机构可能因附属机构的业务活动而产生与投资者利益相冲突的经济利益。
• 计算代理机构（花旗集团的附属机构）将就证券做出重要决定。
• 即使标的股票支付了其识别为特殊或非常的股息，除非它符合附属产品补充说明中规定的标准，否则也不会根据证券条款进行调整。
• 该证券不会根据可能对标的股票的收盘价产生稀释效应或不利影响的所有事件进行调整。
• 如果发生重组事件或标的股票被退市，该证券可能会与原始标的股票以外的其他标的股票挂钩。
• 如果标的股票被退市，我们可能会在到期前赎回该证券，赎回金额可能低于规定的本金金额。
• 美国联邦税收后果尚不清楚。

研究结论： 投资该证券风险较高，投资者应仔细阅读相关文件并咨询财务、税务和法律顾问，以了解其风险和适用性。