白糖策略报告

汇报人：李晓威 期货从业资格号:F0275227交易咨询从业证书号:Z0010484审核人:陈旭2025年10月18日 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 18-22日，较强冷空气继续影响中东部地区，气温将下降6～10℃，其中，华北中东部、黄淮中西部、江淮西部、江汉西部、江南北部和西部、华南北部、贵州等地部分地区降温10~12℃，局地超过14℃；过程最低气温0℃线将南压到华北北部至陕西北部、甘肃东部一带，大部地区将出现今年下半年以来最低气温。17-19日，陕西南部、四川盆地东部、黄淮、江汉、江淮、江南西北部、贵州西部和北部、云南东北部等地有中到大雨、局地暴雨或大暴雨。20-21日，陕西南部、四川盆地、云南及江汉等地有小到中雨。19-23日，受台风影响，我国南海北部及华南沿海地区将出现明显风雨天气，福建东南部、广东南部、海南岛和台湾岛等地陆续出现中到大雨，局地暴雨到大暴雨。25日前后，还将有一次冷空气影响北方地区，气温将下降4～6℃。 2、国外主产区 2、国外主产区 4、国际-巴西出口 4、国际-印度 7、汇率—美元&雷亚尔 【点评】上周美元兑雷亚尔连续震荡走低，周一最高5.5204，周五最低5.4020，美元指数连续上涨，周初最高99.4749，周五最低98.0289。市场普遍预期10月将降息25个基点，且在10月29日会议后，市场预期12月将再降息25个基点，到2026年年中前可能还有两次降息。 资料来源：wind&一德期货&新浪财经 8、1-8月进口累计262万吨,同比增加13万吨 【进口】巴西/泰国配额内利润1470~1520元/吨，配额外利润290~350元/吨；1月进口6万吨，同比减少64万吨。2月进口2万吨，同比减少47万吨。3月进口7万吨，同比增加6万吨，4月进口13万吨，同比增加8万吨，5月进口35万吨，同比增加33万吨，6月进口42万吨，同比增加39万吨，7月进口74万吨，同比增加32万吨，8月进口83万吨，同比增加6万吨，1-8月进口262万吨，同比增加13万吨。24/25榨季累计进口408万吨，同比减少27万吨。糖浆和预混粉9月进口15.14万吨，同比减少13.51万吨，1-9月进口88.92万吨，同比减少84.84万吨。24/25累计糖浆预混粉合计152.83万吨，同比减少62.56万吨。 资料来源：wind&一德期货 9、主产区产销 11、仓单和预报 12、基差&价差 13、本周：低位整理 【外糖】上周初外糖大跌后低位窄幅整理至周末，周度下跌了0.57点，跌幅3.54%，周五后半段下跌较多，最终ICE3月原糖报收15.53美分/磅，伦敦白糖12月合约冲低反弹报收439.7美元/吨。巴西制糖比逐步回落，市场担忧情绪有所缓和，原油为首的外部压力依然偏高，亚洲产区开榨在即，ICE10月合约关注16美分附近压力强度。 【郑糖】上周初盘面一度大幅跳空低开，周度下跌了84点，跌幅1.53%，周五盘面窄幅整理，最终1月合约报收5412点，1月基差398，1-5价差35，仓单8418张，1月多空持仓都有增加，多单增加更多，现货报价大多稳定，国内新糖生产将逐步加快，甜菜上市初期，量少价高，关注新糖开榨进展，短期1月关注5500附近压力。 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层 全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn