核心观点与关键数据
宏观与产业消息
- 美国对中重型卡车征收关税，特朗普提议对华商品征收100%关税但称不可持续，中国稀土出口管制加剧贸易僵局。
- 9月中国原煤产量同比下降1.8%，但降幅收窄；1-9月原煤产量同比增长2.0%。
- 1-9月中国粗钢产量同比下降2.9%，生铁产量下降1.1%，钢材产量同比增长5.4%。
- 10月18日中美同意尽快举行新一轮经贸磋商。
硅铁市场
- 价格：SM主力合约5436元/吨（+6元），SF主力合约5738元/吨（+20元）。
- 持仓：SM期货合约持仓量583,117手（-14,971手），SF期货合约持仓量410,271手（-1375手）；前20名净持仓均下降。
- 基差：SF主力合约基差-216元（+14元），SM主力合约基差-188元。
- 库存：SM仓单47,636张（-304张），SF仓单12,103张（-102张）。
- 现货：内蒙古硅铁FeSi75-B 5250元/吨，宁夏硅铁FeSi75-B 5220元/吨。
- 供应与需求：硅铁供应112,800万吨（-3000吨），厂家库存69,080万吨（+3050吨）；五大钢种需求121,113吨（-960吨）。
- 成本：兰炭企稳，原料锰矿石港口库存下降。
- 利润：内蒙古现货利润-435元/吨，宁夏现货利润-380元/吨。
- 市场观点：厂家多交付前期订单，库存中性，钢招二轮询盘5800元/吨，钢厂挺价情绪存。
- 技术：日K线下方，震荡运行。
锰硅市场
- 价格：SM主力合约5738元/吨（+20元），SF主力合约5600元/吨。
- 持仓：SM期货合约持仓量583,117手（-14,971手），SF期货合约持仓量410,271手（-1375手）；前20名净持仓均下降。
- 库存：SM仓单47,636张（-304张），SF仓单12,103张（-102张）。
- 现货：内蒙古硅锰现货5550元/吨（+20元）。
- 供应与需求：锰硅供应208,810吨（+4585吨），厂家库存262,500吨（+20,000吨）；五大钢种需求121,113吨（-960吨）。
- 成本：锰矿石港口库存下降，铁水高位震荡。
- 利润：内蒙古现货利润-140元/吨，宁夏现货利润-260元/吨。
- 市场观点：河钢钢招首轮5750元/吨，二轮5800元/吨，钢厂等待定价指引。
- 技术：日K线下方，震荡运行。
研究结论
- 硅铁和锰硅期货及现货价格均上涨，但持仓量下降，基差变化不一，显示市场震荡。
- 库存连续三周回升，供应小幅增加，需求略有下降，成本端原料支撑。
- 钢厂挺价情绪存，但利润空间有限，市场等待最终定价指引。
- 技术面看震荡，操作需谨慎。
