申万宏源医药祥生医疗688358底部推荐业绩拐点已到新合作有望推动两

注：比尔盖茨基金会210万美金研发收入已收到，根据会计准则延后确认；预计Q4高增长：软件收入（主要为AI收入）今年大幅增长，但主要确认在Q4。 预计Q4收入利润高增；飞利浦合作全面扩大：公司与 【申万宏源医药】祥生医疗（688358）底部推荐：业绩拐点已到，新合作有望推动两年翻倍式增长Q3业绩符合预期：Q3收入1.07亿元，同比下降7%，归母净利润2422万元，同比上升42%。 注：比尔盖茨基金会210万美金研发收入已收到，根据会计准则延后确认；预计Q4高增长：软件收入（主要为AI收入）今年大幅增长，但主要确认在Q4。 预计Q4收入利润高增；飞利浦合作全面扩大：公司与飞利浦新签合作，为其代工第三档次产品，预计2026Q1起发货，明年收入贡献大几千万，2027年飞利浦预估量计算收入贡献4亿+（vs2025翻倍式增长）。 盈利预测与估值：预计2025-2026年收入5.3亿、6.7亿，归母净利润1.7亿、2.2亿（2026年预测上调），目前市值37亿，对应PE 22倍、17倍，账上现金11亿，剔除后仅15倍、12倍。 我们认为公司短期空间30-50%，新合作落实后翻倍以上。