纯碱期货日报

2025年10月17日 纯碱期货日报 第一部分基础数据 研究员：李轩怡期货从业证号：F03108920投资咨询证号：Z0018403联系方式：:lixuanyi_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场研判 【市场情况】 据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动-15至1185元/吨，青海重碱价格变动10至950元/吨。华东轻碱价格变动0至1100元/吨，轻重碱价差为54元/吨。 【重要资讯】 1.截止到2025年9月29日，国内纯碱厂家总库存159.99万吨，较上周四下降5.16万吨，跌幅3.12%。其中，轻质纯碱69.67万吨，环比下降3.24万吨，重质纯碱90.32万吨，环比下降1.92万吨。 2.中共中央政治局9月29日召开会议，会议决定，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议于10月20日至23日在北京召开。 3.安徽红四方逐步恢复。中源化学一期计划10月中旬检修。河南骏化计划10月10日左右检修。 4.国内纯碱市场走势维稳，价格无明显波动。装置窄幅调整，安徽红四方开车，产量逐步提升。企业发货良好，库存呈现下移。下游需求平平，延续刚需补库。从目前看，企业库存较前期下降明显，企业有一定订单支撑，价格或稳中震荡。 【逻辑分析】 今日纯碱收于-1.77%，节前走势转弱，多头减仓。纯碱产量处于历史绝对高位，但供给压力节前未在库存上体现，节后压力显现。需求端，出于节前备货拿货，以及规避节后宏观不确定性，中下游补库，上游执行前期订单，9月各地区出货率几乎都达平衡以上。但中游库存较大对盘面始终有压制，拖累纯碱价格。纯碱基本面未有根本性改善，节后供给压力会逐步显现，但政策力度仍是最大不确定性。节前未有抢跑下跌的情况下，预计节后纯碱跌势为主，但负反馈尚未完全形成，以及宏观情绪支撑，纯碱跌幅有限。 【交易策略】 1.单边：预计节后纯碱跌势为主，但负反馈尚未完全形成，以及宏观情绪支撑，纯碱跌幅有限。 2.套利：观望 3.期权：观望 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，隆众资讯 数据来源：银河期货，隆众资讯 数据来源：银河期货，隆众资讯 数据来源：银河期货，隆众资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799