核心观点与关键数据：
- OPEC+增产加剧供应压力：OPEC+八国决定11月进一步增产13.7万桶/日，加剧四季度的原油供应压力。
- 需求旺季结束，库存增加：EIA数据显示美国原油累库幅度超预期，成品油去库幅度超预期，整体油品库存增加，炼厂进入秋季检修季，开工率大幅减少6.7个百分点。
- 俄罗斯原油出口仍处高位：俄罗斯原油贴水扩大后，印度继续进口，欧盟通过新一轮对俄制裁措施草案，设定原油价格上限为每桶47.6美元，但未有对俄罗斯买家的二级制裁。
- 全球库存过剩加剧：EIA预计2025年四季度全球石油库存增幅约260万桶/日，IEA月报预测全球石油过剩幅度加剧。
- 地缘风险降温：特朗普将与普京会晤，加沙停火协议签署，但中美贸易摩擦升级令市场担忧原油需求。
期现行情：
- 原油期货主力合约2512合约下跌2.38%至435.0元/吨，持仓量增加4638至40343手。
基本面跟踪：
- EIA数据：美国截至10月10日当周原油库存增加352.4万桶，汽油库存减少26.7万桶，精炼油库存减少452.9万桶，库欣原油库存减少70.3万桶。
- OPEC月报：OPEC 7月份原油产量下调7.3万桶/日至2747.0万桶/日，2025年8月产量环比增加47.8万桶/日至2794.8万桶/日。
- 美国原油产量：10月3日当周增加12.4万桶/日至1362.9万桶/日，较去年12月上旬创下的历史最高位回落0.2万桶/日。
- 美国原油产品供应：四周平均供应量减少至2066.9万桶/日，汽油需求环比减少5.20%，柴油需求环比减少2.60%。
研究结论：
- 原油供需偏弱，建议仍以偏弱震荡对待为主，关注中美贸易战进展。
