铁矿石：黑色系集体走弱 短期波动加剧

整理投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：昨日黑色系集体走弱，特别是成材价格继续下挫，8月以来盘面利润持续承压，利润跌至负值区间，原材料端价格相对强势，螺纹近月（10合约）交割压力较大且是最后交易日，价格跌破3000元/吨对远月影响偏消极，对铁矿石价格形成打压。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 供应方面：外矿发运环比小幅回落，其中澳洲力拓发运回落相对显著，巴西发运相对平稳。到港量创今年来新高，整体看，供给端支撑力度持续减弱。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 需求方面：国内需求环比回落但仍保持高位，支撑铁矿石价格。本期高炉钢厂延续小幅下滑态势，高炉复产发生河北区域，为前期检修的高炉结束后按计划复产，检修的高炉集中在河北、东北、内蒙古为主，主要以短期检修为主，预计两三周内可进行复产。本期日均铁水产量241.54万吨（环比-0.27），国内需求高于8月份平均水平（240.5），整体看，高铁水支撑铁矿石价格。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 观点：近期宏观以及产业相关政策扰动有所加强，价格波动显著加剧，但总体看，铁矿石自身供需矛盾偏弱，产业链利润收缩压力以及成材库存结构性矛盾限制价格上行高度，铁矿石价格上方存在现实端压力，但国内高铁水支撑价格，以当前疏港水平以及到港水平来看，10月份港口库存累积压力不大，下方存在支撑。 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 价格：价格区间震荡运行。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 策略：区间操作，备兑看涨期权。 后期关注/风险因素：国内政策增量、螺纹库存变动、供给回升速度。 成文时间：2025年10月16日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。