铁合金周报20251014：基本面波动较小，铁合金震荡偏弱

基本面波动较小，铁合金震荡偏弱铁合金周报20251014 第 一 部 分市 场 观 点 （1）价格：截至10月10日，硅锰6517主产区报价普遍稳定，宁夏报价5620元/吨（0）、广西5700元/吨（0）、内蒙古5680元/吨（0）、贵州5680元/吨（0）。各主产区价格持稳，现货市场情绪趋于平稳。 （2）成本及利润：截至10月10日，宁夏成本升至5888.95元/吨（+20.02），利润亏损扩大至-268.95元/吨（-20.02）；广西成本升至6412.51元/吨（+28.13），利润亏损扩大至-712.51元/吨（-28.13）；内蒙古成本升至5832.21元/吨（+20.54），利润亏损扩大至-152.21元/吨（-20.54）；贵州成本升至6154.6元/吨（+31.46），利润亏损扩大至-474.6元/吨（-31.46）。各地区成本普遍上升，利润亏损均进一步扩大，整体盈利状况持续恶化。 （3）供给：截至10月10日，全国187家独立硅锰企业样本开工率降至43.19%（-0.99%），日均产量降至29175吨（-315），周产量降至204225吨（-1.07%）。硅锰企业开工率及产量持续下降，供应压力继续缓解。 （4）需求：截至10月10日，247家钢厂铁水日产降至241.54万吨（-0.27），高炉开工率降至84.27%（-0.02），五大钢种硅锰周度需求量降至122073吨（-0.34%）。铁水产量小幅回落，高炉开工率略有下降，硅锰需求有所转弱。 （5）库存：截至10月10日，广西库存9000吨（+1000）、贵州5500吨（+500）、内蒙古41500吨（-800）、宁夏173000吨（0）。各地区库存表现分化，广西和贵州库存累积，内蒙古库存下降，宁夏库存持稳，整体库存压力仍存。截至9月30日，钢厂端最新月度平均库存可用天数升至15.93天（+6.34%），其中北方14.07天（+1.74%）、华东17.48天（+6.07%）、华南17.91天（+17.98%）。钢厂库存继续累库，华南地区补库意愿较强，整体库存水平上升。 （6）锰矿供给及库存：截至10月10日，钦州港锰矿疏港量：澳矿3.5万吨（-1.7）、加蓬10.76万吨（+4.86）、南非1.8万吨（+1.3）；天津港方面，澳矿7.95万吨（+2.8）、加蓬3.2万吨（-0.6）、南非51.39万吨（+15.27）。全国锰矿港口库存降至445.7万吨（-2.1），其中钦州港：澳矿22.2万吨（-1.8）、加蓬13.5万吨（-3.5）、南非22.8万吨（-3.9）；天津港：澳矿46.2万吨（+3.6）、加蓬13.9万吨（-6.5）、南非272.8万吨（-0.6）。锰矿疏港量表现分化，整体港口库存去化。 （7）观点：近期硅锰市场整体维持震荡整理格局，现货报价相对稳定。成本端锰矿和焦炭价格高位运行，多数工厂陷入亏损，生产积极性小幅下降。部分南方地区因电价及枯水期影响，减产或检修增多，供应端呈现边际收缩态势；内蒙古虽有新增产能预期，但投产节奏偏慢，短期内增量有限。需求端来看，钢厂铁水产量和高炉开工率小幅回落，钢材价格缺乏上行动能，合金采买节奏放缓，钢厂招标价格偏低，市场信心不佳，实际成交较为清淡。库存方面，工厂端部分地区出现累库迹象，而钢厂库存维持偏高水平，整体库存压力仍未显著缓解。综合来看，当前硅锰市场处于成本强支撑、供需博弈的阶段。短期内，价格重心预计仍将以窄幅震荡为主，需关注主流钢厂招标价格及黑色板块走势的联动影响，若后续下游需求未见改善，市场或继续以稳中偏弱运行为主。 数据来源：Wind、Mysteel、弘业期货研究院 硅铁基本面 （1）价格：截至10月10日，硅铁72#主产区报价普遍下跌，内蒙古5300元/吨（-50）、宁夏5280元/吨（-50）、青海5300元/吨（-50）、陕西5250元/吨（-50）。各主产区价格均回落，市场情绪有所降温。 （2）成本及利润：截至10月10日，成本端整体有所下降，利润表现分化：宁夏成本5549元/吨（-135），利润亏损收窄至-369元/吨（+85）；青海成本5377元/吨（-175），利润亏损收窄至-177元/吨（+125）；内蒙古成本5652元/吨（-15），利润亏损扩大至-452元/吨（-35）；陕西成本5633元/吨（-99），利润亏损收窄至-483元/吨（+49）。各地区成本普遍下降，利润表现分化，内蒙古亏损加深，其余产区亏损有所收窄。 （3）供给：截至10月10日，全国136家独立硅铁企业样本开工率升至35.94%（+0%），日均产量升至16549吨（+0），周产量升至11.58万吨（+0）。开工率及日均产量持稳，周产量持平，供应压力略有缓解。 （4）需求：截至10月10日，钢厂需求有所转弱：247家钢厂铁水日产量降至241.54万吨（-0.27），高炉开工率降至84.27%（-0.02），五大钢种硅铁周度需求降至19754.6吨（0%）；金属镁市场方面，山西镁价16650元/吨（-100）、陕西16450元/吨（-100）、内蒙古16450元/吨（-100）。钢厂硅铁需求小幅回落，非钢需求方面金属镁价格普遍下跌，需求端支撑略有减弱。 （5）库存：截至10月10日，全国60家样本企业库存升至66030吨（+6.10%），内蒙古37500吨（+11.27%）、宁夏8400吨（+0%）。截至9月30日，钢厂库存可用天数升至15.52天（+5.79%）。企业端库存转为累积，内蒙古库存明显上升，宁夏库存持稳；钢厂库存持续积累。 （6）兰炭供给及库存：截至10月10日，神木小料价格持稳于710元/吨（0），兰炭样本企业产能利用率升至41.89%（+1.56），日均产量升至15.67万吨（+0.58），库存升至33.04万吨（+6.83）。兰炭价格持稳，供应小幅回升，库存转为累积。 （7）观点：硅铁市场近期整体呈现弱稳运行格局，期货盘面延续震荡下行态势，现货报价小幅走低。成本端来看，青海、宁夏产区电价下调带来一定成本缓解，但兰炭价格依旧坚挺，对价格形成一定支撑。部分工厂在前期连续亏损后，虽有减产意愿，但整体供应水平维持在高位，市场供给压力仍未得到有效缓解。需求端，钢厂端采购情绪偏谨慎，新一轮钢招价格略有下移，非钢领域如金属镁需求同步走弱，市场整体成交气氛清淡。库存方面，工厂端出现一定幅度的累库，尤其北方主产区库存上升较快，而钢厂端库存维持高位，短期去库难度较大。总体来看，硅铁市场在成本支撑边际减弱与需求疲软的双重影响下，延续偏弱震荡态势。后续走势仍需关注钢厂招标价格变化及电价政策走向，若终端需求不佳，硅铁价格或仍以弱势整理为主。 数据来源：Wind、Mysteel、弘业期货研究院 第二部分硅锰供需跟踪 硅锰价差跟踪 数据来源：Wind、Mysteel、弘业期货研究院 数据来源：Wind、Mysteel、弘业期货研究院 部分锰矿港口价松动，整体维持坚挺 截至10月11日，天津港南非Mn36.5%半碳酸锰块汇总价34元/吨度，加蓬Mn44.5%锰矿40元/吨度，澳大利亚Mn42%锰矿39.8元/吨度；钦州港南非Mn36.5%半碳酸锰块汇总价37元/吨度，加蓬Mn44.5%锰矿40.8元/吨度，澳大利亚Mn42%锰矿39.5元/吨度。 锰矿港口库存 硅锰企业开工率和日均产量环比收缩 钢厂铁水产量高位运行，硅锰需求微降 大部分产区库存累积 钢厂硅锰9月平均可用天数15.93天，环比8月上涨 第三部分硅铁供需跟踪 硅铁价差跟踪 硅铁现货价格上涨 数据来源：Wind、Mysteel、弘业期货研究院 兰炭现货价格继续抬升，青海和宁夏地区电价下调 兰炭日均产量和产能利用率环比回升 硅铁企业开工率和日均产量环比持平 五大钢种硅铁需求变化不大，粗钢8月产量同比持续下滑 金属镁9月产量上升，价格小幅走弱 硅铁企业库存上升，钢厂9月库存可用天数上涨 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且苏豪弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：zhaoliyan@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK