贵金属日报

2025-10-15 贵金属 钟俊轩贵金属研究员从业资格号：F03112694交易咨询号：Z0022090电话：0755-23375141邮箱：zhongjunxuan@wkqh.cn 【行情资讯】 沪金涨0.97 %，报949.76元/克，沪银涨0.30 %，报11732.00元/千克；COMEX金涨0.12 %，报4168.40美元/盎司，COMEX银跌0.38 %，报50.43美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.03%，美元指数报99.04； 昨夜美联储主席鲍威尔表态偏鸽派，金银价格在高位回落后得到支撑。 对于关键的劳动力市场，鲍威尔明确表示“就业的下行风险似乎有所上升”。对于通胀，鲍威尔表示商品价格的上涨主要反映了关税的影响，而非更为广泛的通胀压力。同时，鲍威尔表示近期流动性有所收紧，缩表可能在未来几个月结束。鲍威尔的鸽派表态为美联储本月的议息会议定下基调，显示降息周期仍将持续。 白银现货方面，当前，从纽伦价差和纽约白银库存来看，已有部分白银现货运往伦敦。COMEX白银总库存由10月3日区间高位的16543吨下跌至10月13日的16179吨，库存减少363吨。同时,COMEX白银近月合约与伦敦银的价差也由10月10日高位的2.88美元/盎司回落至10月14日下午的2.09美元/盎司。这显示伦敦现货紧张情况虽难言缓解，但边际有所改善。当前白银价格处于历史新高水平，白银现货持续流入伦敦将会带来银价的阶段性回调风险。但本轮白银现货的“紧缺风暴”也显示了不论是在实物还是金融资产层面，投资者对其配置意愿的增加。而从宏观驱动来看，美联储新任主席任命在即，同时FOMC票委在2026年的鸽派人数将会显著增加，联储在未来存在超市场预期降息操作的可能性。白银在出现阶段性价格回调盘整后，价格仍将存在进一步上涨空间。 【策略观点】 贵金属价格短期加速上涨后回落，但当前策略上仍建议持有在手多单，沪金主力合约参考运行区间921-980元/克，沪银主力合约参考运行区间10962-12300元/千克。 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16、18层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn