闻泰科技投资者说明会纪要

事件概述

荷兰政府于2025年9月30日对安世半导体（除中国大陆外30个主体）下达为期一年的“不涨利令”，要求资产、知识产权、业务及人员维持现状。随后，荷兰企业法庭于10月1日裁定暂停张学正董事职务，任命独立董事并托管安世股份。目前，荷兰政府通过行政令和司法程序暂时剥夺闻泰对安世的治理权，但经济收益权仍归属上市公司。

事件影响

• 经营层面：生产、研发、客户关系未受直接影响，但决策链条延长、审批流程增加，短期运营效率可能下降。中国区业务稳定，80%终端产品出货在中国大陆（70%来自东莞封测厂），中国营收占比48%。
• 控制权与财务：上市公司暂时失去安世治理权，但所有权和利润分配权不变。安世年盈利25-30亿元，上市公司现金储备约50亿元（含安世4亿美元），无有息负债，具备偿债能力。

公司应对措施

• 法律维权：聘请国际顶尖律师团队，对荷兰行政令和企业法庭裁决提起复议及上诉，争取恢复股东权益。援引双边投资协定，寻求中国政府支持。
• 业务维稳：优先保障中国区供应链（东莞工厂为核心）和客户供应稳定，评估国产化替代方案。与全球客户、供应商保持沟通，减少市场疑虑。
• 财务与沟通：强调安世资产价值未受损，现金流充足；三季报合并报表不受影响。呼吁投资者关注官方披露，避免误信市场传言。

关键问答

• 地缘政治关联：管理层认为荷兰政府行动受美国政策影响，但BIS规则对供应链（已推进国产替代）和客户端（仅限制采购端）实际影响有限。临港晶圆厂属上市公司体系外资产，与事件无直接关联。
• 最坏情况预案：若海外业务受阻，将聚焦中国区（占比近半）运营，确保基本盘稳定。
• 时间预期：法律程序可能较长，具体时长受地缘政治因素影响。

管理层表态

• 董事长杨沐：强调半导体产业全球化属性，对安世技术实力和长期竞争力充满信心。
• 代总裁沈新佳：坚决反对以“国家安全”为名的过度干预，承诺通过法律手段维护权益。
• CFO张彦茹：财务风险可控，安世盈利能力和偿债能力未受根本动摇。

投资者关注点

• 短期：法律维权进展、中国区业务稳定性、三季报披露。
• 长期：地缘政治风险化解、安世控制权恢复可能性、全球化供应链重构。

总结

闻泰科技面临海外资产治理权暂时丧失的挑战，但通过法律、政府协作及业务聚焦中国区，力争最小化影响。事件凸显地缘政治风险，公司呼吁投资者保持耐心，并强调安世内在价值未受损。