工业硅、多晶硅日评20251014：或有压力

多晶硅市场分析

核心观点

• 价格趋势：多晶硅价格高位整理，现货继续抬涨压力较大，或将对盘面形成一定压制。
• 供需情况：供给端扰动仍有反复，硅料企业维持减产态势，但部分企业或有新增产能投放，10月产量预计小幅提升；需求端国庆期间成交清淡，下游对高价资源抵触情绪较重，等待10月行业会议再度召开。
• 期货表现：期货主力合约收盘价下跌0.46%至48,740元/吨，基差走弱。

关键数据

• 不通氧553#（华东）平均价格：9,300元/吨，持平，基差495元/吨，下跌120元/吨。
• N型多晶硅料：N型致密料51.25元/千克，上涨0.39%；N型复投料52.75元/千克，上涨0.38%；N型混包料50.25元/千克，上涨0.50%；N型颗粒硅50.50元/千克，持平。
• 有机硅及辅助材料：DMC 11,300元/吨，上涨2.26%；107胶11,500元/吨，持平；硅油12,850元/吨，持平。

研究结论

• 短期展望：下游原料库存高位，短期难有集中补库，现货继续抬涨压力较大。
• 交易策略：供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多。
• 风险提示：宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。

事件及动态

• 大全能源：第三季度多晶硅产量预期2.7至3万吨，将依据经营策略调整开工率。
• 贵州核准备案项目：7-9月核准备案风电光伏项目56个，总规模近6.5GW。

工业硅市场分析

• 价格趋势：工业硅维持过剩格局，关注8,300-8,500元/吨支撑位。
• 供需情况：供给端仍保持一定增量，需求端好转有限，西南产区进入枯水期高成本期，部分硅企减停产。
• 期货表现：期货主力合约收盘价上涨1.38%至8,805元/吨，虚值看跌期权继续持有。

风险提示

• 宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。