北交所周报：市场回落，北交所全面切换“920”号段

2025年10月11日 核心观点 ⚫北 证50指 数期 间涨跌幅 为-1.44%。9月28日 至10月11日，北 证50期间涨跌 幅 为-1.44%。北 交 所278家 上 市 公 司 中 ，有153家 公 司 期 间 涨 幅 为 正 ，其 中 新 股 奥 美 森（+349.82%）涨 幅 领 先 ，其 次 是 灵 鸽 科 技（+53.93%）、常辅 股 份 （+25.72%） 、 同 惠 电 子 （+15.50%） 、 九 菱 科 技 （+13.08%） 等 ，跌 幅 最 大 的 是 路 桥 信 息（-18.21%）。从 行 业 来 看 ，9月28日 至10月11日期 间 北 交 所 各 行 业 涨 跌 互 现 ，其 中 机 械 设 备（+8.1%）、公 用 事 业（+3.8%）涨 幅 靠 前 ， 美 容 护 理 （-2.0%） 行 业 跌 幅 最 大。 分析师 范想想：010-8092-7663：fanxiangxiang_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130518090002 ⚫北 交 所 日 均 成 交 额177.71亿 元 。9月28日 至10月11日A股 市 场 共 有4个 交 易 日 ， 北 交 所 日 均 成 交 额 约177.71亿 元 ， 整 体 成 交 额 为710.83亿 元 ，整 体 成 交 量 为29.95亿 股 。北 交 所 期 间 换 手 率 为14.84%， 高 于 科 创 板 和 沪深 主 板 。 张智浩：zhangzhihao_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130524100001 ⚫北 交 所 整 体 市 盈 率 为50.4倍 左 右 。北 证A股 的 市 盈 率 为50.4倍 ，科 创 板和 创 业 板 市 盈 率 分 别 为74.4倍 和44.6倍 。 本 周 北 交 所 的 市 盈 率 持 续 高 于 创业 板 。 分 行 业 看 北 交 所 上 市 公 司 的 市 盈 率 ， 轻 工 制 造 行 业 平 均 市 盈 率 最 高 ，为133.3倍 ， 其 次 是 计 算 机 （109.5倍 ） 和 建 筑 材 料 （90.0倍 ） ； 市 盈 率 相对 较 低 的 行 业 是 机 械 设 备 、 基 础 化 工 和 国 防 军 工 行 业 。 市 盈 率 较 高 和 较 低 的几 个 行 业 因 标 的 数 量 较 少 ， 个 别 公 司 业 绩 变 化 及 近 期 股 价 表 现 影 响 了 行 业 整体 估 值 水 平 。 ⚫全 面 切 换 “920”号 段，北 交 所 深 改 再 迈 关 键 一 步。10月9日 ， 北 京 证 券交 易 所 顺 利 完 成 全 部 存 量 上 市 公 司 证 券 代 码 切 换 工 作 ，正 式 启 用 独 立 的“920”证 券 代 码 号 段 。 此 举 标 志 着 ， 自2023年11月 启 动 号 段 切 换工 作 以 来 ， 经 过增 量 公 司 率 先 启 用 、 存 量 公 司 试 点 推 进 以 及 全 面 铺 开 的 稳 步 实 施 ， 北 交 所 市场 正 式 迈 入 统 一 的 证 券 代 码 身 份 时 代 。 证 券 代 码 的 全 面 统 一 ， 是 北 交 所 市 场基 础 制 度 建 设 的 重 要 一 步 。 市 场 各 方 期 待 ， 以 此 为 契 机 ， 北 交 所 能 够 继 续 深化 市 场 改 革 ， 完 善 发 行 、 交 易 、 退 市 等 基 础 制 度 ， 不 断 丰 富 产 品 体 系 ， 扩 大投 资 者 规 模 ， 优 化 市 场 生 态 ， 进 一 步 提 升 市 场 的 吸 引 力 、 竞 争 力 和 辐 射 力 ，更 好 地 发 挥 服 务 创 新 型 中 小 企 业 的 功 能 作 用 。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 相关研究 1.【银河北交所】2024中期策略_新质生产力赋能北证，关注国央企投资价值2.【银河北交所】深化国企改革，迈向高质量发展-北交所国央企专题报告3.【银河北交所】2025年度策略_并购重组助高质发展，抓两新两重投资机遇 ⚫本期公 告 ：本 期 北 交 所 企 业 的 重 要 公 告 覆 盖 对 外 投 资 、业 务 进 展 、项 目 调 整 、项 目 延 期 等 方 向 。 天 宏 锂 电 、 汉 鑫 科 技 、 志 晟 信 息 公 告 了 新 的 对 外 投 资 ， 铁大 科 技 公 告 了 新 的 业 务 进 展 ， 优 机 股 份 公 告 了 项 目 调 整 ， 卓 兆 点 胶 公 告 了 项目 延 期 。 ⚫投 资 策 略 ：随 着 专 精 特 新 指 数 的 推 出 、 新 股 发 行 的 稳 步 推 进 和 更 多 并 购 重 组项 目 落 地 ，我 们 认 为 北 交 所 的 交 投 活 跃 度 和 市 场 关 注 度 有 望 维 持 在 较 高 水 平 ，北 交 所 板 块 具 备 长 期 投 资 价 值 。对 于2025年 下 半 年 的 投 资 策 略 ，我 们 推 荐 两个 主 要 方 向 ：1）自 上 而 下 聚 焦 北 交 所 新 质 生 产 力 ，关 注 布 局 人 工 智 能 、商 业航 天 、 低 空 经 济 、 新 消 费 等 新 兴 行 业 ， 商 业 模 式 及 主 要 产 品 在A股 市 场 具 有“稀 缺”属 性 的 公 司 ；2）自 下 而 上 基 于 财 务 指 标 筛 选 ，关 注 业 绩 增 速 高 、研发 投 入 强 、 产 能 释 放 潜 力 大 、 成 长 性 较 强 的 公 司。 ⚫风 险 提 示 ：政 策 支 持 力 度 低 于 预 期 的 风 险 ； 技 术 迭 代 较 快 的 风 险 ； 市 场 竞 争加 剧 的 风 险 。 一、北交所动态及展望 （一）市场回顾 北 交 所 日 均 成 交 额177.71亿 元。9月28日 至10月11日由 于节 假 日 因 素A股 市 场 共 有4个交 易 日 ，北 交 所 日 均 成 交 额 约177.71亿 元 ，整 体 成 交 额 为710.83亿 元 ，整 体成 交 量 为29.95亿 股 。 北 交 所 的期 间换 手 率 为14.84%。9月28日 至10月11日A股 市 场 共 有4个 交 易 日，北 交 所期 间换 手 率为14.84%， 高 于 科 创 板 和 沪 深 主 板 。 根 据 北 交 所 的 数 据 显 示 ， 截 至2025年10月11日 ， 北 交 所 上 市 公 司 总 数 为278家 ， 总 股 本 为387.35亿 股 ， 其 中 流 通 股 本 为248.12亿 股 ； 总 市 值 为8708.16亿 元 ， 其 中 流 通 市 值 为5389.12亿元 ； 当 日 成 交 金 额 为188.78亿 元 ， 当 日 成 交 数 量 为7.97亿 股 。 北 交 所 成 交 数 量 及 金 额 总 体 呈 现 波 动 上 升 趋 势 。2024年9月 末 ，北 交 所 再 度 成 为 市 场 热 点 ，日均 成 交 额 破 百 亿 ， 并 波 动 上 涨 ， 周 度 成 交 总 金 额 最 高 达2,491亿 元 。2024年12月 ， 北 交 所 整 体 热度 则 有 所 回 调 ，北 交 所 周 度 成 交 额 下 滑 至 千 亿 以 下 。2025年 以 来 ，各 会 议 仍 将 北 交 所 深 化 改 革 作 为工 作 重 点 ， 叠 加AI及Deepseek概 念 火 热 带 动 北 交 所 交 易 热 度 不 断 提 升 ， 北 交 所 仍 持 续 维 持 高 交投 活 跃 度 ， 北 交 所 与 其 他 板 块 相 比 仍 然 保 持 相 对 活 跃 的 换 手 率 水 平 。 资料来源：iFinD，Choice，中国银河证券研究院 9月28日 至10月11日 共 有4个 交 易 日 ，北 交 所278家 上 市 公 司 中 ， 有153家 公 司 期 间 涨 幅为 正 ，其 中 新 股奥 美 森（+349.82%）涨 幅 领 先 ，其 次 是灵 鸽 科 技（+53.93%）、常 辅 股 份（+25.72%）、同 惠 电 子（+15.50%） 、九 菱 科 技（+13.08%） 等 ， 跌 幅 最 大 的 是路 桥 信 息（-18.21%） 。 从 行 业来 看 ，9月28日 至10月11日期 间 北 交 所 各 行 业 涨 跌 互 现 ，其 中机 械 设 备（+8.1%）、公 用 事 业（+3.8%）涨 幅 靠 前 ，美 容 护 理（-2.0%） 行 业 跌 幅 最 大 。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 估 值 方 面 ，截 至10月10日北 交 所 上 市 公 司 市 盈 率 约 为50.4倍。截 至10月10日 ，北 证A股的 市 盈 率 为50.4倍，科 创 板 和 创 业 板 市 盈 率 分 别 为74.4倍 和44.6倍 。本 周 北 交 所 的 市 盈 率 持 续高于 创 业 板 。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 分 行 业 看 北 交 所 上 市 公 司 的 市 盈 率 ，轻 工 制 造行 业 平 均 市 盈 率 最 高 ， 为133.3倍 ，其 次 是计 算机（109.5倍 ） 和建 筑 材 料（90.0倍 ） ； 市 盈 率 相 对 较 低 的 行 业 是 机 械 设 备 、 基 础 化 工 和 国 防 军 工行 业 。 市 盈 率 较 高 和 较 低 的 几 个 行 业 因 标 的 数 量 较 少 ， 个 别 公 司 业 绩 变 化 及 近 期 股 价 表 现 影 响 了 行业 整 体 估 值 水 平 。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 随 着 专 精 特 新 指 数 的 推 出 、 新 股 发 行 的 稳 步 推 进 和 更 多 并 购 重 组 项 目 落 地 ， 我 们 认 为 北 交 所 的交 投 活 跃 度 和 市 场 关 注 度 有 望 维 持 在 较 高 水 平 ， 北 交 所 板 块 具 备 长 期 投 资 价 值 。 对 于2025年 下 半年 的 投 资 策 略 ， 我 们 推 荐 两 个 主 要 方 向 ：1） 自 上 而 下 聚 焦 北 交 所 新 质 生 产 力 ， 关 注 布 局 人 工 智 能 、商 业 航 天 、低 空 经 济 、新 消 费 等 新 兴 行 业 ，商 业 模 式 及 主 要 产 品 在A股 市 场 具 有“稀 缺”属 性 的 公司 ；2）自 下 而 上 基 于 财 务 指 标 筛 选 ，关 注 业 绩 增 速 高 、研 发 投 入 强 、产 能 释 放 潜 力 大 、成 长 性 较 强的 公 司 。 （二）北交所公司重要公告 本期北 交 所 企 业 的 重 要 公 告 覆 盖对 外 投 资、业 务 进 展 、项 目 调 整 、项 目 延 期等 方 向 。天 宏 锂 电、汉 鑫 科 技、志 晟 信 息公 告 了 新 的 对 外 投 资 ，铁 大 科 技公 告 了 新 的 业 务 进 展 ，优 机 股 份公 告 了 项 目 调整 ，卓 兆 点 胶公 告 了 项 目 延 期 。 二、新股概览及项目动态 （一）北交所本周新上 （二）下周新股申购情况 （三）北交所项目动态 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 三、北交所要闻 1．全 面 切 换“ 920”号 段北 交 所 深 改 再 迈 关 键 一 步（2025-10-10） 10月9日 ， 北 京 证 券 交