白糖策略报告

汇报人：李晓威 期货从业资格号:F0275227交易咨询从业证书号:Z0010484审核人:陈旭2025年10月11日 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 1、国内产区 11-13日，西北地区东部、四川盆地、华北、黄淮等地部分地区有中到大雨，局地暴雨或大暴雨。16-18日，西北地区东部、四川盆地、华北南部、黄淮、江汉、江淮等地还将有较强降雨过程。16-19日，将有较强冷空气影响我国中东部大部地区，带来明显大风降温天气。未来11-14天（10月20-23日），西北地区东南部、黄淮西部、江汉、西南地区东部等地累计降水量有10～30毫米，较常年同期偏多。全国大部地区气温较常年同期偏低1~2℃，华北、四川盆地等地偏低3℃以上。资料来源：中央气象台 2、国外主产区 2、国外主产区 3、价格走势 4、国际-巴西出口 4、国际-印度 6、CFTC持仓 7、汇率—美元&雷亚尔 【点评】上周美元兑雷亚尔小幅震荡上涨，周一最低5.3077，周四最高5.3794，美元指数连续上涨，周一最低97.9635，周四最高99.5563，国际贸易局势紧张、地缘政治风险升级、美联储降息预期增强、多国政治乱局频发，美国政府停摆状态已进入第12天，宏观系统性风险需警惕。 8、1-8月进口累计262万吨,同比增加13万吨 【进口】巴西/泰国配额内利润1420~1470元/吨，配额外利润200~260元/吨；1月进口6万吨，同比减少64万吨。2月进口2万吨，同比减少47万吨。3月进口7万吨，同比增加6万吨，4月进口13万吨，同比增加8万吨，5月进口35万吨，同比增加33万吨，6月进口42万吨，同比增加39万吨，7月进口74万吨，同比增加32万吨，8月进口83万吨，同比增加6万吨，1-8月进口262万吨，同比增加13万吨。24/25榨季累计进口408万吨，同比减少27万吨。糖浆和预混粉8月进口11.55万吨，同比减少15.57万吨，1-8月进口73.78万吨，同比减少71.33万吨。24/25累计糖浆预混粉合计137.69万吨，同比减少49.05万吨。 资料来源：wind&一德期货 9、主产区产销 11、仓单和预报 12、基差&价差 13、本周：信心偏弱，低位弱势整理 【外糖】上周美糖一路震荡走低，周度下跌了0.4点，跌幅2.42%，周五ICE3月原糖报收16.1美分/磅，当日最低15.97美分/磅，伦敦白糖12月合约报收451.1美元/吨。上周国内夜盘收盘前外盘以原油为首的商品大面积普跌，市场信心偏弱，巴西食糖产量和出口维持旺季状态，亚洲产区开榨在即，需求预期相对疲软，ICE10月合约关注16美分附近争夺。 【郑糖】上周只有两个交易日，涨跌互现，周度上涨了3点，周五1月合约下跌了21点报收5496点，1月基差394，1-5价差27，仓单8867张，1月空单增加更多，现货报价稳定，国内节后新生产年度开启，新糖生产将逐步加快，南方台风北方洪涝的影响还需评估，甜菜上市初期，产量较预期略降，关注新糖开榨进展，短期1月关注5500附近争夺。 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层 全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn