金融系统流动性尚可,企业债期权调整利差、隔夜拆借利率、逆回购金额及金融状况指数均显示流动性充足。贸易政策不确定性上升,美国贸易政策不确定性指数大幅抬升,美联储10月和12月降息概率分别为98%和91%。市场情绪从“中性”转向“恐惧”,但未进入“极度恐惧”区间,波动率跳涨。美股市场下跌,标普500、纳斯达克等指数周涨跌幅均为负,风格方面大盘股跌幅相对较小。强势二级行业为煤炭、食品饮料、公用事业等,半导体资金流出显著。标普500动态PE下降,远期EPS略升。市场预计政府停摆对GDP影响轻微,特朗普宣布对华加征关税导致波动率跳涨,但市场调整不会重演4月情景。当前市场仍处于主升浪,如周K线触碰MA20则可能是极佳入场机会。