天然橡胶日评：窄幅震荡小幅收高

沪胶本周窄幅震荡小幅走高，主要受9月份重卡销量数据利多提振，但美国政府持续关闭与中美贸易争端再起经济不确定性等因素制约期价上升空间。后市建议关注三点：1、东南亚产区天气状况；2、国际汽车与轮胎产业的产销情况；3、青岛地区库存量变化与轮胎厂开工率。技术上，天然胶2601月合约建议关注15500点，在其之下弱势会保持，反之趋势会转强；20号胶建议跟随天然胶而动。

本周消息面要点：

1. 库存数据：上海期货交易所天然橡胶库存180630吨环比-3729吨，期货仓单144390吨环比-5420吨；20号胶库存45562吨环比-1310吨，期货仓单43129吨环比-705吨。
2. 轮胎开工率：长假期间部分轮胎厂停工检修，钢胎样本企业产能利用率环比下降，同比显著下滑。
3. 重卡销量：9月重卡销量环比上涨15%，同比大幅增长约82%，已实现六连涨，1-9月累计销量超80万辆，同比增长约20%，全年销量超100万辆可能性大。
4. ANRPC报告：8月全球天胶产量料降0.7%至137.9万吨，消费量降1%至125.6万吨；前8个月全球产量微降0.03%，消费量降0.6%；2025年全球产量料同比增0.5%，消费量料同比增1.3%。

研究结论：

• 短期胶价受供需及宏观因素影响波动，重卡销量利好需求端，但经济不确定性制约上涨空间。
• 关注东南亚天气、国际产销及青岛库存动态，技术位15500点为关键分界点。
• 全球供需格局趋紧，但主要产区天气及劳动力问题仍需警惕。