股指期货周报
2025年10月11日 审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 2基本面要点 本周观点 •本周，A股延续高位宽幅震荡，沪指在放量突破3900后又迅速放量回踩。 •从板块层面来看，各类成长赛道的板块（算力、机器人、固态电池等）出现严重分歧。目前指数是否坚定向上突破，依然需要观察成长赛道的状态。•从市场资金的角度来看，节后流动性迅速回归。杠杆资金大量回补，股票型ETF净申购288亿份，延续增量净申购趋势。这显示出，“超级主力”及大机构等各路资金对于当前A股的总体态度维持“看多做多”。•10月份各上市公司陆续公布三季报，根据日历效应，红利资产的胜率显著优于其他各类资产。可重点关注IH和IF相对于IM和IC走强的机会。•综合来看，IM和IC代表的成长赛道在经过周五猛烈下杀后，或将在下周的前半周迎来显著反弹。10月的上半月，根据日历效应，IH和IF代表的红利和周期赛道会相对优于其他赛道。10月的下半月将迎来《十五五规划》的公布，届时市场将会围绕规划展开一系列炒作，IM和IC为代表的成长赛道可能重新占得上风，甚至开启新一轮趋势性上涨。 基本面要点 •价格：本周，万得全A指数跌0.36%，市场出现高位震荡分化，价值风格全面占优。本周行业出现分化，反内卷相关行业上涨，科技类行业普跌。现货指数，上证50收2974.85，沪深300收4616.83，中证500收7398.22，中证1000收7533.82。四大期指主力合约，IH收2975.8，IF收4592.2，IC收7266.0，IM收7340.4。 •基差：期指主力合约期货-现货基差，IH收于0.95，IF收于-24.63，IC收于-132.22，IM收于-193.42。 •估值：本周，股指现货PE-TTM估值，上证50收于11.89，沪深300收于14.43，中证500收于36.70，中证1000收于47.17。 •股权风险溢价：本周，股指现货股权风险溢价，上证50收于6.64%，沪深300收于5.17%，中证500收于0.99%，中证1000收于0.24%。 •资金面：本周，万得全A日均成交额26,029.82亿元，较上周日均放量4152.86亿元，平均换手率2.13%；融资余额增加508.71亿元，融券余额增加5.63亿元，股票型ETF净申购2,884,855.00万份；中国长短利差大幅缩小至0.4687%，离岸人民币汇率小幅贬值收7.1478。 全球股市：本周全球股市普遍下跌，公用事业、日常消费品逆市上涨 A股：本周行业出现分化，反内卷相关行业上涨，科技类行业普跌 股指现货与期货主力合约价格 期指基差 主要宽基指数估值： 本周主要指数的股权风险溢价小幅上升 本周，万得全A日均成交额26,029.82亿元，较上周日均放量4152.86亿元，平均换手率2.13% 本周，融资余额增加508.71亿元，融券余额增加5.63亿元，股票型ETF净申购2,884,855.00万份 本周，中国长短利差大幅缩小至0.4687%，离岸人民币汇率小幅贬值收7.1478 一周重要消息速览 •10月9日 •商务部公布对境外相关稀土物项实施出口管制的决定：境外特定出口经营者在向中国以外的其他国家和地区出口前，必须获得中国商务部颁发的两用物项出口许可证件；对向境外军事用户的出口申请以及向出口管制管控名单和关注名单所列的进口商和最终用户（包括其控股50%及以上的子公司、分公司等分支机构）的出口申请，原则上不予许可；最终用途为研发、生产14纳米及以下逻辑芯片或者256层及以上存储芯片，以及制造上述制程半导体的生产设备、测试设备和材料，或者研发具有潜在军事用途的人工智能的出口申请，逐案审批。商务部发布公告，公布对稀土相关技术实施出口管制的决定。出口非管制的货物、技术或者服务，出口经营者明知其 用于或者实质性有助于境外稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、磁材制造、稀土二次资源回收利用活动的，按照《中华人民共和国出口管制法》第十二条和《中华人民共和国两用物项出口管制条例》第十四条规定，应当在出口前向商务部申请两用物项出口许可。未经许可，不得提供。 •经文化和旅游部数据中心测算，国庆中秋假日8天，全国国内出游8.88亿人次，较2024年国庆节假日7天增加1.23亿人次；国内出游总花费8090.06亿元，较2024年国庆节假日7天增加1081.89亿元。国家税务总局最新增值税发票数据显示，国庆中秋假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%。其中，商品消 费和服务消费同比分别增长3.9%和7.6%。数码产品、汽车消费增长较快，旅游、文化艺术体育服务需求强劲，食品及保健品消费平稳增长。交通运输部发布数据显示，2025年国庆中秋假期，全社会跨区域人员流动量累计24.33亿人次，日均3.04亿人次，比 2024年同期日均增长6.3%，创历史新高。 一周重要消息速览 •10月10日 •交通运输部：经国务院批准，自10月14日起，对美国的企业、其他组织和个人拥有船舶所有权的船舶；美国的企业、其他组织和个人运营的船舶；美国的企业、其他组织和个人直接或间接持有25%及以上股权（表决权、董事会席位）的企业、其他组织拥有或运营的船舶；悬挂美国旗的船舶；在美国建造的船舶，由船舶挂靠港口所在地海事管理机构负责收取船舶特别港务费。 •因高通公司收购Autotalks公司未依法申报经营者集中，涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》，市场监管总局依法对高通公司开展立案调查。 •工业和信息化部等三部门联合发布《关于调整享受车船税优惠的节能、新能源汽车产品技术要求的公告》。公告提出，对涉及的节能乘用车、节能轻型商用车、节能重型商用车综合工况燃料消耗量限值标准进行更新。对涉及的新能源汽车产品技术要求进行调整。其中，插电式（含增程式）混合动力乘用车纯电动续驶里程应满足有条件的等效全电里程不低于100公里，此前为不低于43公里。享受车船税优惠的节能、新能源汽车产品其他技术要求继续按照有关规定执行。公告自2026年1月1日起实施。 本周重要宏观数据概览 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065
