化工日报：9月国内重卡销量继续回升

核心观点与关键数据

期货市场

• RU主力合约：15415元/吨，上涨385元/吨。
• NR主力合约：12465元/吨，上涨365元/吨。
• BR主力合约：11325元/吨，上涨225元/吨。
• 现货价格：云南全乳胶14700元/吨（+350元/吨），青岛泰混14850元/吨（+250元/吨），泰国20号标胶1860美元/吨（+40美元/吨），印尼20号标胶1750美元/吨（+40美元/吨），BR9000出厂价11500元/吨（+0元/吨），BR9000市场价11250元/吨（+100元/吨）。

市场资讯

• 重卡销量：2025年9月销量10.5万辆，环比上涨15%，同比增长82%。
• 橡胶进口：2025年8月进口66.4万吨，环比上涨4.73%，同比增长7.79%；1-8月累计进口537.3万吨，同比增长19.06%。
• 轮胎出口：2025年1-8月出口量650万吨，同比增长5.1%；出口金额1142亿元，同比增长4.6%。
• 科特迪瓦橡胶出口：2025年前8个月出口105万吨，同比增长14.4%。
• 汽车产销：2025年1-8月汽车产销量分别完成2105.1万辆和2112.8万辆，同比增长12.7%和12.6%；新能源汽车产销量分别完成962.5万辆和962万辆，同比增长37.3%和36.7%。
• 汽车出口：2025年1-8月出口429.2万辆，同比增长13.7%；新能源汽车出口153.2万辆，同比增长87.3%。

市场分析

• 天然橡胶：
  • 现货及价差：RU基差-715元/吨，RU与混合胶价差565元/吨，烟片胶进口利润-2969元/吨，NR基差760元/吨，全乳胶14700元/吨，混合胶14850元/吨，STR20#报价1860美元/吨。
  • 原料：泰国烟片胶、胶水、杯胶价格小幅波动。
  • 开工率：全钢胎开工率66.39%，半钢胎开工率72.64%。
  • 库存：天然橡胶社会库存1112557吨，青岛港库存461188吨，RU期货库存149810吨，NR期货库存42034吨。
  • 策略：RU及NR中性，短期RU与NR价差可能缩窄。
• 顺丁橡胶：
  • 现货及价差：BR基差-175元/吨，齐鲁石化BR9000报价11500元/吨，山东民营顺丁橡胶11100元/吨。
  • 开工率：高顺顺丁橡胶开工率72.95%。
  • 库存：贸易商库存5700吨，企业库存26600吨。
  • 策略：BR中性，价格受支撑但上游丁二烯原料价格拖累。

风险

• 美国关税政策变化、主产区天气变化、下游需求波动。

研究结论

• 天然橡胶：后期呈现供需两旺格局，短期RU与NR价差可能缩窄。
• 顺丁橡胶：供应充裕，价格受支撑但上游原料价格拖累。