化工日报：9月国内重卡销量继续回升

市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约15415元/吨，较前一日变动+385元/吨；NR主力合约12465元/吨，较前一日变动+365元/吨；BR主力合约11325元/吨，较前一日变动+225元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14700元/吨，较前一日变动+350元/吨。青岛保税区泰混14850元/吨，较前一日变动+250元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1860美元/吨，较前一日变动+40美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1750美元/吨，较前一日变动+40美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11500元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙江传化BR9000市场价11250元/吨，较前一日变动+100元/吨。 市场资讯 据第一商用车网初步统计，2025年9月份，我国重卡市场共计销售10.5万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比今年8月上涨15%，比上年同期的5.8万辆大幅增长约82%。 2025年8月中国天然橡胶及合成橡胶（包含胶乳）进口66.4万吨，环比上涨4.73%，同比增长7.79%。2025年1-8月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）累计进口537.3万吨，累计同比增长19.06%。 2025年前8个月中国橡胶轮胎出口量达650万吨，同比增长5.1%；出口金额为1142亿元，同比增长4.6%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达626万吨，同比增长4.8%；出口金额为1097亿元，同比增长4.4%。按条数计算，出口量达47,860万条，同比增长5.6%。 1-8月汽车轮胎出口量为555万吨，同比增长4.6%；出口金额为944亿元，同比增长4.1%。 QinRex最新数据显示，2025年前8个月，科特迪瓦橡胶出口量共计105万吨，较2024年同期的92万吨增加14.4%。单看8月数据，出口量同比增加14.8%，环比则下降8.9%。科特迪瓦是非洲重要的天然橡胶生产国。近些年科特迪瓦橡胶出口连年增加，因农户受稳定的收益驱使，将播种作物从可可转为橡胶。 今年1至8月份，我国汽车产销量分别完成2105.1万辆和2112.8万辆，同比分别增长12.7%和12.6%。其中，新能源汽车产销量分别完成962.5万辆和962万辆，同比分别增长37.3%和36.7%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.5%。在出口方面，1至8月份，汽车出口429.2万辆，同比增长13.7%。其中，新能源汽车出口153.2万辆，同比增长87.3% 市场分析 天然橡胶： 现货及价差：2025-10-09，RU基差-715元/吨（-35），RU主力与混合胶价差565元/吨（+135），烟片胶进口利润-2969元/吨（+329.89），NR基差760.00元/吨（-72.00）；全乳胶14700元/吨（+350），混合胶14850元/吨（+250），3L现货15250元/吨（+100）。STR20#报价1860美元/吨（+40），全乳胶与3L价差-550元/吨（+250）；混合胶与丁苯价差3050元/吨（+250）。 原料：泰国烟片58.47泰铢/公斤（+0.47），泰国胶水53.90泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶50.70泰铢/公斤（+0.45）， 泰国胶水-杯胶3.20泰铢/公斤（-0.45）。 开工率：全钢胎开工率为66.39%（+0.03%），半钢胎开工率为72.64%（-0.10%）。 库存：天然橡胶社会库存为1112557吨（-122953.00），青岛港天然橡胶库存为461188吨（-125451），RU期货库存为149810吨（+390），NR期货库存为42034吨（-908）。顺丁橡胶： 现货及价差：2025-10-09，BR基差-175元/吨（-175），丁二烯中石化出厂价8900元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11500元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11250元/吨（+100），山东民营顺丁橡胶11100元/吨（+50），顺丁橡胶东北亚进口利润-1773元/吨（+0）。开工率：高顺顺丁橡胶开工率为72.95%（+2.90%）。库存：顺丁橡胶贸易商库存为5700吨（+0），顺丁橡胶企业库存为26600吨（+0）。 策略 RU及NR中性。节前国内抛储消息落地后，利空消息出尽，市场悲观情绪减缓。假期期间，泰国降雨减少，原料价格小幅回落，但受需求支撑，原料价格回落幅度较小。雨水逐步减少背景下，旺季供应将导致后期天然橡胶产量继续回升。国内9月份重卡销量继续回升，且回升幅度有所加大，伴随国内长假结束，轮胎工厂开工率将重新回升，预计后期天然橡胶呈现供需两旺格局。NR基于前期价格回落幅度较大，近期或有反弹需求，RU则因国内抛储，后期仍有库存压力，预计短期RU与NR价差将会进一步缩窄。 BR中性。顺丁橡胶上游到10月份仍有装置检修，产量或持平于9月。但顺丁橡胶今年总体开工率水平同比仍在高位，供应充裕格局未改。伴随国内长假结束，轮胎工厂开工率将重新回升，预计顺丁橡胶价格受支撑。但上游丁二烯原料价格仍有拖累。 风险 美国关税政策的变化，主产区天气变化，下游需求波动。 图表 图1：RU基差..............................................................................................................................................................................4图2：NR基差..............................................................................................................................................................................4图3：RU-混合胶.........................................................................................................................................................................4图4：烟片进口利润....................................................................................................................................................................4图5：云南胶水价格....................................................................................................................................................................4图6：海南胶水价格....................................................................................................................................................................4图7：海南胶水-云南胶水...........................................................................................................................................................5图8：泰国胶水价格....................................................................................................................................................................5图9：泰国杯胶价格....................................................................................................................................................................5图10：泰国胶水-杯胶.................................................................................................................................................................5图11：泰国标胶生产毛利..........................................................................................................................................................5图12：干胶：RSS3：生产毛利：泰王国（日度）.................................................................................................................5图13：混合胶-丁苯.....................................................................................................................................................................6图14：全乳胶-3L........................................................................................................................................................................6图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................6图16：3L-混合胶........................................................................................................................................................................6图17：RU-NR..................................................................