OpenAI下活生态大棋：Sora2+AMD合作双落子

OpenAI发布视频生成模型Sora2并推出社交应用SoraApp，标志着AI视频生态进入新阶段。Sora2通过技术创新打破AI视频落地困境，构建“创作+社交+商业”全链路生态：1）技术层面，从“像素生成”到“世界模拟”，实现复杂动作精准还原和跨镜头逻辑一致性；2）生态层面，通过Cameo功能激活用户共创，上线4天登顶AppStore免费榜；3）商业层面，融入OpenAI智能OS生态，实现内容创作、社交传播、商业转化的闭环。

OpenAI与AMD达成四年战略合作，重构算力格局：1）锁定6吉瓦AMDGPU算力供给，支持Sora2等AI应用规模化落地；2）通过“技术+股权”深度绑定，AMD向OpenAI发行最多1.6亿股认股权证，行权条件与芯片部署进度、AMD股价挂钩；3）形成英伟达、AMD、博通多方供应的多元算力体系，打破单一依赖。

AI行业进入生态与算力协同进化的新阶段：1）内容端被“AI原生”模式重构，AI视频成为社交平台核心内容形态；2）算力格局从垄断竞争到多元适配，低功耗及边缘算力需求激增；3）“AI原生生态”对社交与电商传统平台形成降维冲击。

投资建议：把握三条投资主线：1）智能算力基建的马拉松式大成长周期，建议围绕“AI芯片及元器件-设备-绿电-运营”四环节配置；2）智能终端的入口之争，AR眼镜、人形机器人、AI手机将进入快速放量期；3）垂直应用的数据飞轮，金融、医疗、教育场景将出现“数据-模型-收入”飞轮效应。

重点关注：海光信息、曙光数创、同花顺、恒生电子、金山办公、道通科技、虹软科技、嘉和美康、金蝶国际、税友股份。建议关注中科创达、地平线机器人W、网宿科技、润泽科技、萤石网络、朗新集团、国能日新、拓尔思等公司。

风险提示：AI发展不及预期风险、政策不及预期风险、技术研发进度不及预期风险、需求端不及预期风险、供应链及产能风险、行业竞争加剧风险。