重要事项
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行情复盘
节前焦煤主力合约Jm2601收于1126.0，焦炭主力合约J2601收于1623.0。
重要资讯
- 钢材库存：五大品种钢材总库存1600.72万吨，环比增127.86万吨，其中钢厂库存增58.63万吨，社会库存增69.23万吨。
- 废钢需求：节后钢厂补库需求或阶段性显现，但利润有限压制废钢需求，预计2025年国庆后废钢市场“先扬后抑”。
- 电厂煤耗：全国493家燃煤电厂日均耗煤362.5万吨，环比降6.9万吨；库存9520.4万吨，环比增10.0万吨，库存可用天数为26.3天。
- 焦化盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利9元/吨，山西准一级焦盈利17元/吨，山东准一级焦盈利63元/吨，内蒙二级焦亏损51元/吨。
市场逻辑
- 节前行情：下游补库带动焦煤价格反弹，焦煤现货供应紧张，焦炭首轮提涨落地。
- 节后预期：煤矿开工恢复，下游补库需求回落，焦煤市场降温，部分煤种见顶回落。
- 供需格局：节后钢厂开工高位但盈利率下滑，10月需求旺季临近尾声，焦煤供需或转宽松，基本面偏弱。
- 政策预期：二十届四中全会召开提振市场情绪，但整体影响有限。
研究结论
预计节后双焦盘面震荡偏空运行。
交易策略
节后首日双焦区间震荡为主，建议观望。
联系方式
研究员：纪晓云
从业资格：F3066027
交易咨询资格：Z0011402
联系方式：010-56711796
日期：2025年10月9日
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格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号
2025年10月9日星期四
研究员：纪晓云从业资格：F3066027交易咨询资格：Z0011402联系方式：010-56711796
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