行情复盘
9月30日，沪金期货主力合约收涨1.48%至874.4元，持仓量减少6345手至256875手。
背景分析
美国总统特朗普表示，正在就加沙停火协议相关事宜进行交涉，该协议已接近达成，与哈马斯的谈判“似乎进展顺利”。特朗普还称，本周末可能前往中东。
后市展望
节假日期间，黄金和美元指数同步走高，已超越4000点，但建议观望，不建议追高，需观察美元指数进一步走势。
橡胶
ANRPC最新报告预测，2025年8月全球天胶产量料降0.7%至137.9万吨，消费量料降1%至125.6万吨。前8个月，全球天胶累计产量微降0.03%至885.6万吨，累计消费量降0.6%至1014.6万吨。预计2025年全球天胶产量同比增加0.5%至1489.2万吨。前8个月，越南天然橡胶、混合胶合计出口110.2万吨，同比微降0.1%；合计出口中国80万吨，同比增7.7%。
评： 9-10月东南亚主产区割胶旺季，预计10月产量增加，出口量温和上升，供应有宽松预期；半钢轮胎出口受欧盟反倾销等因素影响仍面临压力，全钢轮胎国内订单有季节性提升预期，需求整体增长有限。我国橡胶库存偏低。中期受低库存和低产量支撑，短期供需驱动偏弱。建议观望或短线交易过渡。
沥青
2025年10月份全国石油沥青计划量为259.20万吨，环比下降0.04%，同比增长22.93%。假期期间国内沥青产能利用率为36.8%，环比增加0.2%，整体供应小幅上升。国家“十四五”公路建设规划预计总里程达550万公里，较“十三五”增长30.2万公里，年均增幅为6万公里。
评： 沥青供应提升，需求方面，北方地区道路施工需求有所提升，但南方地区因降雨频繁需求停滞。长期看，“十四五”公路建设投资增量下降，需求增长放缓，沥青道路需求增量受限。房地产市场低迷也抑制防水需求。预计10月份沥青市场维持低价平稳、高价承压走势。
焦煤
10月3日朔州市通报山阴县某煤矿出现顶板事故，造成2人遇难。陕西一矿井被查出产量超核定10%，被罚款并停产整顿。蒙煤四季度长协价格较三季度上涨约3.8美元/吨。
评： 供给端出现扰动，但节前焦煤市场偏弱，影响有限。进口成本提升但仍远低于现货价格，长协进口贸易商利润较高，预计节后通关量仍将保持高位，对国内市场有冲击。节前盘面下跌已透支下跌预期，短线震荡看待。
