核心观点
- 碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理。
- 公用事业：
- 煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐华电国际、上海电力。
- 新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐龙源电力、三峡能源、广西能源、福能股份、中闽能源、金开新能。
- 核电公司盈利仍将维持稳定，推荐中国核电、中国广核。
- 国家电投整合核电资产，打造A股第三家核电运营商，推荐电投产融。
- 水电股防御属性凸显，推荐长江电力。
- 燃气推荐九丰能源。
- 西子洁能进军核能和清洁能源装备制造，推荐西子洁能。
- 环保：
- 水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，推荐光大环境、中山公用。
- 中国科学仪器市场份额超过90亿美元，推荐聚光科技。
- 欧盟SAF强制掺混政策生效在即，推荐山高环能。
- 农林生物质发电行业成本端改善明显，推荐长青集团。
关键数据
- 9月沪深300指数上涨3.20%，公用事业指数上涨0.41%，环保指数上涨0.77%。
- 电力行业：
- 8月份规上工业发电量同比增长1.6%。
- 8月份全社会用电量同比增长5.0%。
- 截至8月底，全国累计发电装机容量同比增长18.0%。
- 碳交易市场：
- 9月全国碳市场综合价格行情为最高价69.49元/吨，最低价57.72元/吨，收盘价较上月最后一个交易日下跌16.35%。
- 煤炭价格：
- 环渤海动力煤9月24日的价格为677元/吨，较上周提高1元/吨。
- 天然气行业：
- 9月30日国内LNG价格为4038元/吨，较上周上升22元/吨。
重要事件
- 中国船燃成功完成浙江省首单船用绿色甲醇加注业务。
- BEST装置首个关键部件杜瓦底座成功安装就位。
专题研究
- 可控核聚变近况梳理，关注四季度聚变设备招标。
- 中国聚变能源有限公司正式启动。
- 多个聚变装置计划开展前期设计及建设招标工作。
- 聚变装置建设有望释放百亿量级市场空间。
风险提示
- 环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。
