2025年3季度基金公司业绩点评

本报告导读： 2025年三季度，基金公司主动权益基金的平均收益为25.93%，165家公募基金公司的主动权益基金全部获得了正收益；基金公司主动固收基金的平均收益为0.12%，167家公募基金公司中有78家最近三年主动固收基金取得正收益。 刘雨婷(研究助理)021-23185707liuyuting@gtht.com登记编号S0880125042243 投资要点： 基金公司主动固收基金收益率点评 国泰海通证券：基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜（2025.10.04）2025.10.04国泰海通证券：基金公司权益及固定收益类资产分类评分排行榜（2025.10.03）2025.10.03国泰海通证券-基金系列评级一览（2025.07.30）2025.07.30国泰海通证券：基金规模数据报告（2025.07.21）2025.07.22国泰海通证券-公募基金的工具属性评级一览（2025.07.22）2025.07.22 风险提示：本报告的内容为对截至2025年9月30日的基金公司业绩表现的客观分析，不构成基金产品的投资建议。 目录 1.基金公司主动权益基金收益率点评..............................................................32.基金公司主动固收基金收益率点评..............................................................43.风险提示..........................................................................................................5 1.基金公司主动权益基金收益率点评 2025年7月，在外部扰动下，国民经济顶压前行、稳定运行，主要指标好于预期，二季度继续保持较强韧性，叠加近期中央持续强化“反内卷”政策导向，强调综合治理企业低价无序竞争和产能过剩问题，A股在7月延续近3个月的反弹势头，稳步上涨。进入8月，在2025世界机器人大会举行、DeepSeek-V3.1发布等利好事件催化下，牛市情绪得到进一步发酵，投资者成交活跃度进一步提升，A股延续稳步上涨行情，上证指数创造近10年新高。9月以来，8月物价数据显示，反内卷政策效果在PPI中初步显现，大宗商品涨价也带动了中下游行业的价格修复传导效果较为明显，叠加科技板块仍受资金青睐，A股高位放量震荡。 截至2025年9月30日，三季度上证综指上涨12.73%，深证成指上涨29.25%。主要指数方面，二季度上证50指数上涨10.21%，沪深300指数上涨17.90%，中证500指数上涨25.31%，创业板指上涨50.40%，科创50上涨49.02%。从结构性机会来看，31个申万一级行业中有30个行业上涨，涨幅居前的分别为通信、电子和电力设备，二季度分别上涨48.65%、47.59%和44.67%，而涨幅靠后的行业为银行、交通运输和石油石化，二季度分别下跌10.19%、上涨0.61%和上涨1.76%。 2025年三季度，165家公募基金公司的主动权益基金全部获得了正收益。整体来看，基金公司主动权益基金的平均收益为25.93%，且公司业绩存在一定分化，前10%分位点对应的基金公司主动权益基金收益率为41.17%，而后10%分位点对应的基金公司收益率为14.18%。分公司类型来看，大、中、小型基金公司主动权益基金平均收益率分别为26.31%、24.90%和25.97%，大型基金公司主动权益基金平均业绩水平略优；小型基金公司的业绩分化程度高于大中型基金公司，前10%分位点对应的小型基金公司主动权益基金收益率为42.04%，而90%分位点对应的小型基金公司主动权益基金收益率为14.03%。 截至2025年9月30日，152家公募基金公司中有140家最近三年主动权益基金取得正收益，收益率均值为21.51%。分类型来看，大型、中型、小型基金公司收益率均值分别为19.08%、27.20%和21.32%，中型基金公司最为突出。小型基金公司业绩分化程度较高，前10%分位点对应的小型基金公司收益率为47.58%，而后10%分位点对应的小型基金公司收益率仅为0.32%。 2.基金公司主动固收基金收益率点评 债券市场方面，7月，月初资金面持续宽松，债市走势平稳；7月中旬受股债跷跷板效应影响，债市受到压制，期间央行进行买断式逆回购释放流动性，债市下行压力有所缓解；7月下旬受到反内卷逻辑下股市和商品的大幅上涨，叠加资金面有所收敛，债市走弱，全月下跌；8月，央行公开市场净投放1466亿元，但债市受到股市上涨压制，股债跷跷板效应明显，债市整体下跌；进入9月，受税期因素影响，资金面转为收敛，债市继续下跌。主要指数方面，中债总净价指数三季度下跌1.60%，中债国债总净价指数下跌1.88%，中债金融债总净价指数下跌1.22%，中债企业债总净价指数下跌0.94%，中证转债指数上涨9.43%。 2025年三季度，167家公募基金公司中有78家最近三年主动固收基金取得正收益，收益率均值为0.12%。分类型来看，大型、中型、小型基金公司收益率均值分别为0.32 %、-0.06%和0.11%。各类型基金公司收益表现有所分化，而小型基金公司业绩分化程度显著高于大中型基金公司，前10%分位点对应的小型基金公司收益率为1.17%，而后10%分位点对应的小型基金公司收益率为-0.85%。 截至2025年9月30日，146家公募基金公司主动固收基金近三年收益率均值为8.68%，其中仅有1家公司收益率为负。分类型来看，大型、中型、小型基金公司收益率均值分别为9.75%、8.86%和8.49%。业绩分化程度来看，小型基金公司业绩分化程度高于大中型基金公司。 3.风险提示 本报告的内容为对截至2025年9月30日的基金公司业绩表现的客观分析，不构成基金产品的投资建议。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号