卡森国际中期报告2025

目錄 業務回顧及前景2權益披露9企業管治14其他資料15中期簡明綜合財務報表審閱報告17簡明綜合損益及其他全面收益表19簡明綜合財務狀況表21簡明綜合權益變動表23簡明綜合現金流量表24中期簡明綜合財務報表附註25 業務回顧及前景業績概覽 於截至二零二五年六月三十日止六個月，卡森國際控股有限公司（「本公司」）連同其附屬公司（統稱「本集團」）錄得綜合營業額約人民幣506,500,000元（截至二零二四年六月三十日止六個月：人民幣423,900,000元），與二零二四年同期相比上升約19.5%。營業額增加或變動主要由於於回顧期間(1)來自二零二四年末新營運的經濟特區分部收入約人民幣119,900,000元，(2)收到的銷售訂單增加令製造分部收入增加約人民幣45,100,000元，及部分由(3)本集團於物業發展項目的物業交付量減少，物業發展分部收入減少約人民幣71,700,000元所抵銷。 本集團於截至二零二五年六月三十日止六個月的毛利約為人民幣177,100,000元（截至二零二四年六月三十日止六個月：人民幣160,600,000元），與二零二四年同期相比上升約10.3%，平均毛利率約為35.0%（截至二零二四年六月三十日止六個月：37.9%）。 於截至二零二五年六月三十日止六個月，本公司擁有人應佔純利約為人民幣22,600,000元（截至二零二四年六月三十日止六個月：人民幣27,800,000元），與截至二零二四年六月三十日止六個月相比減少約人民幣5,200,000元或約18.7%。進一步討論情況載於本節以下內容。 按業務分部回顧 本集團的可報告業務分部主要包括製造及買賣軟體傢俱、物業發展、經濟特區及其他（主要包括提供旅遊及旅遊相關服務、餐飲及娛樂服務以及提供物業管理服務）。 下表列示於截至二零二五年六月三十日止六個月按業務分部劃分的總營業額連同二零二四年同期的比較數字： 業務回顧及前景（續） 業績概覽（續）按業務分部回顧（續） 製造及買賣軟體傢俱業務 於 回 顧 期 內，本 集 團 製 造 及 買 賣 軟 體 傢 俱 業 務（ 主 要 產 品 主 要 包 括 沙 發 製 成 品 ）實 現 總 營 業 額 約 人 民 幣285,600,000元，相比二零二四年同期的總營業額約人民幣240,500,000元，增長約18.8%。本集團位於柬埔寨的生產基地已全面投產，產業鏈完善，主要客戶對來自於柬埔寨工廠的訂單持續穩定增加。二零二五年上半年，該分部錄得整體溢利約人民幣28,500,000元，相比二零二四年同期錄得溢利約人民幣35,900,000元下降約20.6%。 物業發展業務 於 二 零 二 五 年 六 月 三 十 日，本 集 團 在 中 國 大 陸 及 柬 埔 寨 共 有 七 個 處 於 不 同 發 展 階 段 或 持 作 出 售 的 物 業 項 目。於 截 至 二 零 二 五 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，本 集 團 並 無 新 增 物 業 發 展 項 目，物 業 發 展 分 部 錄 得 營 業 額 約 人 民 幣68,400,000元，較二零二四年同期的約人民幣140,100,000元減少約51.1%。於回顧期內，物業發展分部收入減少，主要由於本集團於物業發展項目的物業交付量減少。 業務回顧及前景（續）業績概覽（續）按業務分部回顧（續）物業發展業務（續）本集團物業發展項目分析 經濟特區運營業務 二零二三年八月，本集團通過股權收購的方式，取得位於柬埔寨戈公省的浙江經濟特區的控制權。國公浙江經濟特區（「國公浙江經濟特區」）經柬埔寨政府批准設立，是以生態製造、迴圈經濟、產業集群、綠色低碳為發展特色的 工 業 經 濟 特 區，發 展 目 標 是 建 設 為 中 柬 產 能 合 作 的 示 範 區。經 濟 特 區 具 有 強 大 的 產 業 吸 納 能 力，產 業 集 群 覆蓋輕工業、重工業、化工業、再生能源加工業等。本集團將經濟特區的運營作為產業結構轉型升級的重大戰略舉措，於二零二四年末，本集團全面啟動經濟特區基礎設施建設和招商工作。於回顧期間，該新分部實現土地廠房出售╱租賃確認收入約人民幣119,900,000元。 業務回顧及前景（續） 業績概覽（續） 經營支出、稅項及擁有人應佔溢利 於截至二零二五年六月三十日止六個月，本集團的銷售及分銷成本增加至約人民幣25,700,000元，較二零二四年上半年約人民幣25,000,000元增加約2.8%。於二零二五年上半年，銷售及分銷成本與營業額百分比的比率下降至約5.1%，而二零二四年同期則約為5.9%。 於 截 至 二 零 二 五 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，行 政 成 本 約 為 人 民 幣82,300,000元，較 二 零 二 四 年 同 期 的 約 人 民 幣80,000,000元增加約2.9%。行政開支較二零二四年同期維持在相對穩定水平。 按 本 集 團 根 據 國 際 財 務 報 告 準 則 第9號 採 納 之 相 關 管 理 政 策，本 集 團金 融 資 產減 值 虧 損 由 截 至 二 零 二 四 年 六月 三 十 日 止 六 個 月 約 人 民 幣1,600,000元 減 少 約 人 民 幣3,800,000元 至 二 零 二 五 年 同 期 減 值 虧 損 撥 回 約 人 民 幣2,200,000元。該減少乃主要由於收回的若干已於過往年度減值之應收款項。 於二零二五年上半年，本集團的融資成本約為人民幣17,900,000元，較二零二四年同期的約人民幣20,700,000元減少約人民幣2,800,000元。融資成本減少主要由於回顧期內銀行借款減少。 於二零二五年上半年，本集團的所得稅約為人民幣21,800,000元，較二零二四年同期的約人民幣26,100,000元減少約人民幣4,300,000元。該減少主要因土地增值稅支出淨額減少約人民幣8,700,000元被於回顧期內增加確認的遞延稅項負債人民幣3,000,000元抵銷所致。有關詳情請參閱本中期報告所載中期簡明綜合財務報表附註7。 於二零二五年上半年，本集團的其他收益及虧損錄得的淨收益約為人民幣1,400,000元，而二零二四年同期錄得的淨收益約為人民幣11,100,000元。淨收益減少乃主要由於(1)於回顧期內初步確認約人民幣4,100,000元的財務擔保，(2)匯兌收益減少約人民幣900,000元，及(3)可換股債券衍生部分公平值收益減少約人民幣3,500,000元。有關其他收益及虧損之詳情，請參閱本中期報告所載中期簡明綜合財務報表附註5。 基於上述業務收入、經營支出及稅項變動等因素，於截至二零二五年六月三十日止六個月，本公司擁有人應佔純利約為人民幣22,600,000元（截至二零二四年六月三十日止六個月：人民幣27,800,000元），與截至二零二四年六月三十日止六個月相比減少約人民幣5,200,000元或約18.7%。 財務資源及流動資金 於二零二五年六月三十日，本集團可動用的現金及現金等值項目總額約為人民幣187,200,000元（於二零二四年十二月三十一日：人民幣301,700,000元）及借貸總額約為人民幣674,700,000元（於二零二四年十二月三十一日：人民幣693,400,000元）。於二零二五年六月三十日，本集團須於一年內償還及一年後償還的尚未償還銀行借貸分別約為人民幣171,700,000元及約人民幣503,000,000元（於二零二四年十二月三十一日：須於一年內償還及一年後償還分別約人民幣184,400,000元及約人民幣509,000,000元）。資本負債比率（即銀行借貸除以擁有人權益乘以100%）約為17.0%（於二零二四年十二月三十一日：18.2%）。於二零二五年上半年，本集團的信貸融資已按持續基準重續，由此提供充足現金以撥付本集團於回顧期內的營運資金需求。 業務回顧及前景（續）財務資源及流動資金（續） 於二零二五年六月三十日，本集團存貨約為人民幣88,400,000元，較截至二零二四年十二月三十一日的約人民幣68,700,000元增加約人民幣19,700,000元。於截至二零二五年六月三十日止六個月，本集團竭力控制存貨水平，本集團製造及買賣軟體傢俱分部的存貨週轉天數為76天，而於二零二四年十二月三十一日則為61天。 於截至二零二五年六月三十日止六個月，本集團繼續維持嚴謹的信貸政策。於二零二五年上半年，本集團製造及買賣軟體傢俱分部的貿易應收款項週轉天數減少至43天（於二零二四年十二月三十一日：48天）。 於回顧期內，於截至二零二五年六月三十日止六個月，本集團製造及買賣軟體傢俱分部的貿易應付款項週轉天數減少至59天（於二零二四年十二月三十一日：64天）。 重大收購及出售 於二零二五年一月六日，本公司之全資附屬公司Zhejiang Baosen Furniture Co., Ltd.（「Zhejiang Baosen」）與本公司之非全資附屬公司Koh Kong Zhejiang Sez Co., Ltd.（「Koh Kong Zhejiang」）訂立租賃協議，據此，ZhejiangBaosen同意自Koh Kong Zhejiang租賃土地，其總佔地面積為14,981平方米的工業用地，位於柬埔寨戈公省SraeAmbel縣Boeng Preav鄉Ou Chrov村國公浙江經濟特區，應付租金總額為674,145美元，自二零二五年一月六日起每次可重續租期九十九年。Zhejiang Baosen會將土地用於建造及營運廠房綜合體，以於柬埔寨製造傢俱。KohKongZhejiang由朱嘉允女士（執行董事朱張金先生的女兒）持有51%。因此，Koh Kong Zhejiang為本公司之關連人士。進一步詳情，請參閱本公司日期為二零二五年一月六日的公告。 於二零二五年六月十八日，本公司之全資附屬公司海寧恒森傢具有限公司（「海寧恒森」）訂立物業轉讓協議，據此，海寧恒森同意出售，而海寧市斜橋鎮華豐股份經濟合作社同意購買位於中國浙江省海寧市斜橋鎮建設路5號的一幅地塊，總佔地面積約為26,737.1平方米（包括其上建築物、裝置及設備），總代價為人民幣56,069,142元。進一步詳情，請參閱本公司日期為二零二五年六月十八日及二零二五年七月十五日的公告。 除所披露者外，本集團於截至二零二五年六月三十日止六個月並無任何重大收購或出售其附屬公司、聯營公司或合營公司。 所持重大投資 除本中期報告另有披露者外，本集團於截至二零二五年六月三十日止六個月並未持有任何重大投資。 資產抵押 於 截 至 二 零 二 五 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，本 集 團 將 物 業、廠 房 及 設 備、發 展 中 及 持 作 出 售 物 業 抵 押 予 銀 行 以 作為本集團獲授銀行借貸及銀行融資的抵押品。於二零二五年六月三十日，本集團資產抵押與二零二四年十二月三十一日相比並無重大變化。 業務回顧及前景（續）外匯風險 本集團軟體傢俱出口相關業務（包括銷售與採購）主要以美元結算，故貿易應收款項或會承受匯率波動風險。於回顧期內，本集團以美元結算的現金或現金等值項目約為6,300,000美元。本集團並無採取任何對沖措施，惟將繼續監控相關情況並於適當時候作出必要安排。 或然負債 於二零二五年六月三十日，本集團有若干或然負債。詳情請參閱本中期報告所載中期簡明綜合財務報表附註19。 僱員及薪酬政策 於二零二五年六月三十日，本集團共僱用約3,219名（於二零二四年十二月三十一日：約2,431名）全職僱員，包括管理層職員、技術人員、銷售人員及工人。於截至二零二五年六月三十日止六個月，本集團的僱員薪酬總支出約為人民幣87,300,000元（截至二零二四年六月三十日止六個月：人民幣77,900,000元）。本集團的僱員薪酬政策乃按個別僱員表現制定，每年定期予以檢討。除公積金計劃（根據適用於香港僱員的強制性公積金計劃條例的條款）、國