新能源产业链日度策略

能源化工团队|有色贵金属与新能源团队 摘要 碳酸锂： 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 【市场逻辑】 现货方面，周一SMM电池级碳酸锂指数价格73456元/吨，环比上一工作日下降35元/吨；电池级碳酸锂7.28-7.43万元/吨，均价7.355万元/吨，环比上一工作日下降50元/吨；工业级碳酸锂7.07-7.19万元/吨，均价7.13万元/吨，环比上一工作日下降50元/吨。下游材料厂国庆备货已基本结束，市场成交明显转淡。 作者：胡彬从业资格证号：F0289497投资咨询证号：Z0011019联系方式：010-68576697 据SMM，供应方面，上周碳酸锂产量20516吨，较前一周增加153吨，连续两周稳定在2万吨大关上方；从分项看，除云母提锂产量持平略降外，其余各种提锂工艺产量均维持上扬态势。近期外购矿石提锂利润处于低位，但受到套保利润加持锂盐供应韧性持续超预期。上周碳酸锂样本总库存136825吨，环比下降706吨，为连续第七周下降，但仍未从总量改变库存高位运行态势。从库存结构看，锂盐企业库存继续向下游转移，中间环节库存有所去化，下游库存连续创新高；锂盐生产企业库存降至年内低位区间。锂盐周度表观需求21222吨，稳定在近期高位，全口径样本库存可用天数连续三周运行在45日左右。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月29日星期一 【交易策略】当前锂盐供需两旺，需求强度决定行情高度，随着下游补库节奏放缓，假期前后谨防价格持续回落风险；同时假期期间宜春锂云母矿后续安排相关消息及国际宏观或扰动盘面，上下游企业宜根据自身风险管理需求，择机把握期货期权买入及卖出套保机会。主力合约下方支撑68000-70000，上方压力78000-80000。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 工业硅： 【市场逻辑】 消息面暂未见扰动，本轮跳空下行更多为情绪所致。受周五夜盘焦煤大跌影响，反内卷相关品种上资金的避险情绪升温明显，节前出现大规模获利了结，带动工业硅今日减仓下行。基本面来看，强预期与弱现实将继续拉扯。工业硅供需虽仍处于弱势但矛盾相对有限；而相较于其余反内卷品种，工业硅的政策逻辑相对较弱，也因此情绪降温时走弱幅度会更大。目前期货盘面较现货价格存有较大贴水，伴随交割月临近基差或有修复诉求。往后看，反内卷政策仍存底部支撑，四季度丰水期结束后电力成本也有抬升预期，下游企业建议积极把握下方买入套保机会。【交易策略】 操作上，前期空单可考虑节前逢低逐步获利离场。主力合约下方支撑区间关注8200-8300，上方压力区间关注9200-9300。 多晶硅： 【市场逻辑】 基本面未出现较大变化。7月初反内卷提出至今，在反低价情绪与供给侧改革预期推动下，多晶硅价格大幅修复上行，行业利润回暖明显。与之相反的是，下游光伏组件环节却仍在承压，组件成本连续攀升的同时，终端对高价货源的接受程度却偏低。提涨困难下，厂家不得不降价出货，近期分布式和集中式组件价格均有松动下行 。下游颓势压制下，多晶硅的上涨空间预计有限。此外，前期上涨主要依照政策预期支撑，盘面累积计价未来承债收储、去产能落地及四季度硅料企业自发性减产等预期，但目前来看，上述政策及减产均迟迟未见落地迹象，反而是价格连续上行后，硅料企业利润大幅改善至可观水平，企业生产积极性高涨下供给压力不断累积，供强需弱的基本面格局持续恶化。后市来看，反内卷情绪与政策预期依旧存在，短期下方仍存一定底部支撑，且市场小作文消息偏多，行情也易受影响反复。但情绪升温带来的上行高度终究有限，仍需关注未来政策落地与硅料企业自律减产的实际情况。若10月仍无实质性政策落地或减产迹象出现的话，从目前行业的利润水平来看，多晶硅盘面将存在较大的回落风险。 【交易策略】 操作上，谨慎投资者可考虑暂时观望，期权方面可考虑逢低位卖出轻度虚值看跌期权；现货企业积极把握后续盘面冲高带来的卖保机会；主力合约上方压力区间53000-54000，下方支撑区间48000-49000。 碳酸锂节日前后波动率或显著增加双硅节前矛盾有限 第一部分现货价格..................................................................................................................................1一、板块策略推荐....................................................................................................................................1二、期现货价格变动情况.........................................................................................................................1第二部分基本面情况................................................................................................................................3一、碳酸锂基本面数据.............................................................................................................................4(一）产存情况.........................................................................................................................................4(二）下游情况.........................................................................................................................................5二、工业硅基本面数据.............................................................................................................................6（一）产存情况.......................................................................................................................................6（二）下游情况.......................................................................................................................................7三、多晶硅基本面数据.............................................................................................................................8（一）产存情况.......................................................................................................................................8（二）下游情况.......................................................................................................................................8 图目录 图1：锂电新能源产业链价格变动情况............................................................................................................................................2图2：工业硅现货价格...........................................................................................................................................................................2图3：多晶硅现货价格...........................................................................................................................................................................3图4：电碳平均价....................................................................................................................................................................................3图5：工碳平均价....................................................................................................................................................................................3图6：锂辉石精矿（CIF中国）............................................................................................................................................................3图7：电池级氢氧化锂（CIF中日韩）..............................................................................................................................................3图8：碳酸锂月度产能...........................................................................................................................................................................4图9：碳酸锂装