核心观点与关键数据
期货市场：
- 苯乙烯期货（EB）2511合约震荡偏弱，收于6932元/吨，下跌17元/吨。
- 期货成交量176634手，下跌32214手；持仓量339752手，下跌24536手。
- 前二十名持仓净卖单量-188777手。
现货市场：
- 现货价格7120元/吨，下跌10元/吨。
- FOB韩国846.5美元/吨， CFR中国856.5美元/吨，均下跌1美元/吨。
- 地区分割：东北地区67800元/吨，华南地区7060元/吨（下跌45元/吨），华北地区68400元/吨，华东地区6950元/吨（上涨35元/吨）。
上游情况：
- 乙烯CFR东北亚811美元/吨，下跌10美元/吨；东南亚811美元/吨，下跌10美元/吨；西北欧7312美元/吨；美国海湾457美元/吨，下跌6美元/吨。
- 纯苯价格：台湾到岸价712.19美元/吨（下跌9.98美元/吨），美国海湾2512美分/加仑，鹿特丹656美元/吨（下跌2美元/吨）。
- 纯苯市场价格：华南59000元/吨，华东58800元/吨，华北58700元/吨。
产业情况：
- 苯乙烯开工率73.24%，环比下降0.2%。
- 库存全国203274吨，环比下降13009吨；华东主港18.65万吨（贸易9.85万吨），环比下降2.75万吨。
下游情况：
- EPS开工率55.25%，环比下降6.49%；ABS开工率700.2%；PS开工率59.1%，环比下降2.1%；UPR开工率33%，环比下降1%；丁苯橡胶开工率70.43%。
行业消息：
- 隆众资讯：9月19-25日苯乙烯产量34.58万吨（环比-0.29%），产能利用率73.24%（环比-0.2%）。
- 下游消耗26.59万吨（环比-4.46%）。
- 苯乙烯工厂库存20.33万吨（截至9月25日，环比-6.01%）；华东港口19.75万吨（环比+5.90%），华南港口2.5万吨（环比+83.82%）。
- 非一体化成本7464元/吨，利润-539元/吨。
研究结论
供应端：上周新增镇海利安德62万吨检修装置，广东石化80万吨装置重启，浙石化120万吨装置影响扩大，苯乙烯产量窄幅下降。本周浙石化重启延期至10月上旬，供应端持续缩量。
需求端：EPS开工率显著下降，PS、UPR开工率窄幅下降，ABS开工率窄幅上升，丁苯橡胶维稳。国庆假期将至，下游减量预期增强。
库存：高库存压力持续，去化速度偏缓。
成本：俄乌、中东地缘局势恶化支撑油价；苯乙烯跌价导致一体化装置利润收窄，成本支撑增强。
中长期看，10月苯乙烯计划投放120万吨产能，而下游投产集中于11-12月，供需矛盾加深。技术层面关注6839元/吨布林带下区间支撑与7028元/吨20日均线压力。
供需偏弱与成本支撑博弈，预计EB2511震荡走势。
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