奈雪的茶中期报告2025

核心观点

奈雪的茶控股有限公司（以下简称“奈雪”）2025年上半年业绩表现呈现分化态势。一方面，公司积极推进“绿色健康”战略，推出“每日蔬果瓶”系列和“蔬果酸奶昔”系列等创新产品，并持续优化经营不善门店，导致直营门店平均单店日销售额和订单量均有所增长，经调整净亏损大幅减少。另一方面，受关闭部分门店影响，公司整体收入下降，但现金流量净额有所增加。

关键数据

• 收入：2025年上半年收入为21.78亿元人民币，同比下降14.4%。
• 经调整净亏损：2025年上半年经调整净亏损为1.18亿元人民币，同比下降73.1%。
• 经营活动现金流量净额：2025年上半年经营活动现金流量净额为1.38亿元人民币，同比增长33.1%。
• 直营门店：截至2025年6月30日，奈雪拥有1,321家直营门店，分布在111个城市。
• 会员体系：截至2025年6月30日，奈雪注册会员数量约为1111.1万名，月度活跃会员约为3.9万名，月度复购率约为23.5%。
• 加盟业务：截至2025年6月30日，奈雪拥有317家加盟门店，主要集中在二线及以下城市。

研究结论

奈雪的茶上半年业绩表现显示，公司“绿色健康”战略初见成效，门店运营效率有所提升。然而，公司也面临着市场竞争加剧、消费者需求变化等挑战。未来，奈雪将继续优化门店结构，提升运营效率，并通过多元化产品矩阵和精准化的品牌营销策略，满足不同消费群体的需求，以应对市场竞争。