第一部分数据
第二部分行情研判
玉米
- 美国玉米：美玉米报告下调单产，但产量仍处高位，美玉米回落，后期可能继续下调单产，窄幅震荡。
- 中国政策：对美玉米关税15%（配额内26%），对美国高粱22%关税，国外玉米进口利润较高（12月巴西进口价2135元）。
- 国内现货：北方港口平仓价稳定（约2280元/吨），东北产区现货继续回落，华北上量增多，现货开始回落，东北与华北价差扩大。
- 替代效应：华北小麦价格偏强（约2440元/吨），小麦与玉米价差扩大，小麦替代玉米。
- 需求情况：养殖需求偏弱，下游饲料企业库存低，玉米现货短期相对稳定。
- 供应情况：近期进口和国内玉米拍卖，新季玉米即将大量上市，东北玉米现货回落。
- 价格预期：9月底华北玉米可能跌至2200元/吨，黑龙江2000元/吨附近，市场交易华北玉米即将大量上市。
- 期货表现：01玉米破位下跌，现货基差走强，市场预期华北9月底可能跌至2200元/吨附近。
淀粉
- 供应情况：山东深加工到车辆增多，玉米现货偏弱，山东淀粉（约2760元）和东北淀粉现货也偏弱。
- 库存变化：本周玉米淀粉库存113.9万吨，较上周降6.1万吨，月降13.6%，年同比增28.85%。
- 价格驱动：淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，副产品收益高（山东620元，黑龙江665元），远高于去年，玉米和淀粉现货价差低。
- 需求情况：中长期淀粉需求偏弱，企业可能长期亏损。
- 期货表现：01淀粉跟随玉米窄幅震荡，华北玉米10月初仍有回落空间，盘面无利润，短期底部震荡。
第三部分玉米期权
第四部分相关附图
交易策略
- 美玉米：400美分/蒲有支撑，01轻仓尝试做多，设好止损。
- 套利：观望。
核心观点与研究结论
- 玉米：短期偏弱，受新季玉米大量上市、进口利润高、需求偏弱等因素影响，华北玉米可能跌至2200元/吨附近。
- 淀粉：库存下降但需求偏弱，企业长期可能亏损，短期盘面底部震荡。
- 策略建议：美玉米可尝试做多，套利观望。
