第一部分数据分析
- 研究员：刘倩楠
- 期货从业证号：F3013727
- 投资咨询证号：Z0014425
- 联系方式：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn
第二部分行情研判
【重要资讯】
- 俄罗斯2025年8月甜菜糖蜜产量同比增长20.85%，达到17.06万吨。
- 巴西米纳斯吉拉斯州2025/26榨季甘蔗收割提前结束，总产量下降，糖产量为420万吨，乙醇产量为196万立方米。预计70%的加工产能将在11月上半月结束前停止运作。糖醇生产比例受价差影响，糖价高时甘蔗更多用于制糖。
- 巴基斯坦2025年洪水破坏250万亩耕地，主要农作物受损，影响糖产供应。
【逻辑分析】
- 国际方面：全球主产区增产预期兑现，巴西糖产量高位，但乙醇折糖价降至16美分/磅，制糖比下降，缓解糖产压力。印度糖产预计同比大增，政策影响关键。泰国和中国糖产也可能增加，全球增产预期逐步兑现。
- 国内市场：8月进口糖量高位，国产食糖库存偏低，产销率较高，受外糖走势影响大。郑糖处于低位，向下阻力大。
【交易策略】
- 单边：国际糖价增产兑现，逢高布局空间有限，国内郑糖供应压力大，逢高布局空单，下方空间不大。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
第三部分相关附图
作者承诺
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