原料端
- 印尼政府PNBP政策限制镍资源供应，提高镍资源供应成本；
- 印尼镍铁产量增长放缓，国内产量缓慢退坡，镍铁价格低位回升，原料成本支撑增强。
供应端
- 钢厂生产利润改善，基建和地产需求逐步增加，不锈钢厂信心较强，预计钢厂排产增加。
需求端
- 下游进入传统淡季，十月基建施工预计加快，国内财政投资政策利好，反内卷举措促进供需格局改善；
- 市场采购意愿回暖，前期积压订单释放，持货商出货意愿较高，国内市场保持去库趋势，现货升水持稳。
技术面
- 持仓增量价格下跌，空头氛围偏重，跌破MA60支撑。
操作建议
重点关注
关键数据
- 期货市场：主力合约收盘价12760元/吨，11月合约价差-140元/吨，主力合约持仓量87251手，仓单数量87148吨；
- 现货市场：304/2B卷切边价137000元/吨，废不锈钢304价95500元/吨，SS主力合约基差48040元/吨；
- 上游：电解镍产量29430吨，镍铁产量2.2万吨，精炼镍及合金进口24426.84吨，镍铁进口87.41万吨，SMM1#镍现货价122000元/吨，铬铁产量75.78万吨；
- 产业：300系不锈钢产量173.79万吨，库存56.23万吨，出口量45.85万吨；
- 下游：房屋新开工面积39801.01万平方米，挖掘机产量2.76万台，大中型拖拉机产量2.67万台，小型拖拉机产量0.9万台。
数据来源
