基础数据
- 现货市场：沙河、长城、安全、德金、大板等地区价格稳定，部分灵活调整。东北市场出货尚可，部分厂家提价；华东市场淡稳运行，下游入市积极性一般；华中市场多数企业价格持稳，湖北、湖南个别企业提价；西南及华南区域价格稳定，云贵部分出货尚可，四川平平，华南产销弱平。
- 期货市场：FG01合约1199元/吨，下跌38元；FG05合约1329元/吨，下跌11元；FG09合约1398元/吨，下跌78元。主力合约持仓127407手，下跌1825手；成交173586手。
- 仓单数量：1605张，下降1605张。
- 基差：FG01合约-43.4元/吨，FG05合约-173.4元/吨，FG09合约-242.4元/吨。
- 价差：FG01-05价差-130元/吨，FG05-09价差-69元/吨，FG09-01价差0元/吨。
基本面数据
- 玻璃日熔：16.02万吨，环比下降3.1%。
- 玻璃开工率：76.0%，环比持平，同比下降4.5%。
- 玻璃库存：6090.8万重箱，环比下降1.1%，同比下降18.6%。
- 利润：天然气利润-164.84元/吨，煤炭利润94.03元/吨，石油焦利润41.37元/吨。
市场研判
- 市场情况：玻璃高开低走，JM价格跌幅较大。金九银十需求环比好转，节前备货推动中下游补库。
- 重要资讯：国务院新闻办公室发布“十四五”规划系列主题新闻发布会；工业和信息化部等五部门印发《钢铁行业稳增长工作方案(2025-2026年)》。
- 逻辑分析：企业总库存下降，供应稳定。深加工订单天数环比好转。玻璃企业利润变化不大，价格未至冷修亏损区域。节前市场预期频繁切换，关注十五五计划及稳增长方案。
- 交易策略：单边反内卷+涨价+旺季备货，预计节前价格偏稳；套利观望；期权观望。
相关附图
- 玻璃基差、1-5价差、仓单数量、主力合约持仓、主力合约成交、日熔、厂家库存、表需、天然气/石油焦/煤炭为燃料利润等图表。
研究结论
- 玻璃市场短期震荡，节前预计偏稳。关注政策及需求变化，中下游补库推动价格，供应稳定。建议单边操作谨慎，套利及期权观望。
