美利信2025年9月25日投资者交流会纪要总结
一、公司基本面及股价波动
- 王上松总裁表示公司无重大突发事项，生产经营正常，股价波动属市场情绪或理解偏差的正常行为。
- 管理层对未来发展充满信心，公司整体运营持续向好。
二、5.5G通信基站液冷技术突破
- 公司成功将液冷技术应用于5.5G通信基站核心散热系统，显著提升散热效率，解决高密度芯片热管理难题。
- 已实现量产落地，获得客户高度认可（如诺基亚），并开始批量接单。
- 新一代液冷模块价值量和毛利率均明显提升，预计2026年对业绩形成积极贡献。
三、北美工厂布局
- 美国工厂已完成交割，进入设备调试、员工培训及产线建设阶段，预计2026年初实现部分客户量产交付。
- 主要服务三大方向：1）无人驾驶（核心客户定点项目）；2）储能（美国本地项目定点推进）；3）机器人相关部件（送样与客户验证中，初步产品小批量交付）。
- 投产将提升海外收入占比，优化供应链成本结构，增强本地化服务能力，合作客户均为全球头部企业。
四、半导体设备零部件业务
- 全资子公司“于来生”专注半导体设备关键零部件研发制造，产品涵盖腔体类、机械臂等，对标扩创金币。
- 新建半导体零部件工厂计划2025年11月投产，大幅提升产能，满足客户端需求。
- 自2025年起单独披露半导体业务经营数据，客户反馈积极，认证进度顺利。
- 管理层对半导体业务前景乐观，认为其具备竞争力。
五、服务器液冷市场布局
- 公司高度重视AI服务器液冷市场，基于通信液冷技术积累，在冷板、接口件等结构件制造上具有优势。
- 采取灵活策略：1）自主推进技术研发与客户送样；2）不排除通过战略合作加快市场卡位。
- 旨在缩短从“0到1”的过程，加速市场占位。
现场问答摘要
- Q1：股价波动原因？ A1：无未披露重大事项，属市场误解或情绪驱动。
- Q2：5.5G液冷产品毛利率和价值量提升？ A2：均有“明显改善”，具体数据待后续披露。
- Q3：北美工厂产能和量产节奏？ A3：2026年初启动部分客户量产，初期聚焦无人驾驶、储能、机器人，产能逐步释放。
- Q4：机器人业务阶段和高价值产品规划？ A4：已有小批量交付，当前产品技术门槛较低，未来将逐步切入更高价值领域。
- Q5：服务器液冷拓展路径？ A5：考虑自建团队或寻求合作，以更快实现市场占位。
- Q6：半导体新工厂投资额和收入预期？ A6：暂未披露投资金额，但强调信心充足，新工厂2025年11月投产，未来将单列披露财务表现。
