美利信 2025年9月25日投资者交流会纪要

美利信2025年9月25日投资者交流会纪要 在本次线上投资者交流会议中，美利信公司总裁王上松先生就当前市场关注的公司经营情况、未来战略布局及多项新兴业务进展进行了详细说明。此次交流由社商机器人周一轩主持，旨在回应近期股价波动背后的市场关切，并向投资人全面阐述公司在通信、半导体、液冷技术、北美产能布局以及机器人等领域的长期发展路径。 一、公司基本面稳健，股价波动属市场正常反应 针对当日股价出现较大幅度调整的情况，王总明确表示：截至目前，公司未发生任何重大突发或异常事项，生产经营一切正常。股价波动更多源于市场情绪或部分投资者对公司战略方向的理解偏差，属于正常的市场行为。公司整体运营持续向好，管理层对未来发展充满信心。 二、5.5G通信基站液冷技术实现突破，客户认可度高 在通信领域，美利信已成功将传统风冷散热方案升级为液冷技术，应用于5.5G通信基站的核心散热系统。该技术通过材料创新与工艺突破，显著提升了散热效率，解决了高密度芯片和电路板在高频运行下的热管理难题。目前，公司在行业内率先实现该技术的量产落地，并获得客户高度认可。 公司已在半年报中披露，已与全球通信巨头诺基亚等建立合作关系，并开始批量接单。相较传统产品，新一代液冷模块在价值量和毛利率方面均有明显提升，预计将对公司2026年业绩形成积极贡献。 三、北美工厂预计明年初投产，服务汽车、储能与机器人客户 美利信于2024年6月完成对美国工厂（即北美基地）的交割，目前已进入设备调试、员工培训及产线建设阶段。预计2026年初将实现部分客户的量产交付。 该工厂主要服务于三大方向： 1.无人驾驶领域：已获得核心客户定点项目，提供高精密金属加工零部件； 2.储能业务：在美国本地已有项目定点并逐步推进产品交付； 3.机器人相关部件：正在进行送样与客户验证工作，初步产品已实现小批量交付。 王总强调，北美工厂的投产不仅有助于提升公司海外收入占比，还将优化供应链成本结构，增强本地化服务能力。所合作客户均为全球行业头部企业，具备较强成长性。 四、半导体设备零部件业务稳步推进，新工厂即将投产 公司全资子公司“于来生”专注于半导体设备关键零部件的研发与制造，产品涵盖腔体类、机械臂、晶圆盘、工作台及工装夹具等核心部件，对标国内领先厂商如扩创金币。 目前，公司正新建一座专用于半导体零部件生产的工厂，计划于2025年11月正式投产。该工厂将大幅提升产能，并满足日益增长的客户端需求。管理层对半导体业务的发展前景持乐观态度，客户反馈积极，认证进度顺利。 自2025年起，公司将单独披露半导体业务的经营数据，相关信息将在定期报告（包括年报、半年报）中清晰呈现，便于投资者跟踪业务进展。 五、服务器液冷布局启动，探索合作模式加速切入 面对当前火热的AI服务器液冷市场，美利信表示高度重视。基于在通信液冷领域的技术积累，公司认为其在液冷原理理解、高精度金属加工能力等方面具备天然优势，尤其在冷板、接口件等结构件制造上具有竞争力。 虽然此前未深度参与服务器液冷赛道，但公司将采取灵活策略推进布局：一方面自主推进技术研发与客户送样；另一方面不排除通过战略合作、资源整合等方式加快市场卡位和份额获取，以缩短从“0到1”的过程。 现场问答摘要 Q1：如何看待今日股价波动？是否涉及未披露信息？ A1：公司无任何未披露的重大事项，生产经营正常。股价波动可能是市场误解或情绪驱动，属正常现象。 Q2：5.5G液冷产品的毛利率和价值量提升幅度如何？ A2：相较传统风冷产品，新一代液冷模块在价值量和毛利率上均有“明显改善”，具体数据待后续公告进一步披露。 Q3：北美工厂的设计产能和量产节奏？ A3：预计2026年初启动部分客户量产，初期聚焦无人驾驶、储能和机器人领域，产能将根据订单逐步释放。 Q4：机器人业务目前处于什么阶段？是否有高价值产品规划？ A4：已有小批量交付，当前产品技术门槛相对较低。未来将随能力提升，逐步切入更高价值、更高技术含量的产品领域。 Q5：服务器液冷是否会自建团队独立拓展？还是寻求合作？ A5：两种路径均在考虑中。若自行开拓周期较长，公司将积极评估合作机会，以更快实现市场占位。 Q6：半导体新工厂投资额及未来三年收入预期？ A6：暂未披露具体投资金额，但强调信心充足。新工厂将于2025年11月投产，未来将在定期报告中单列披露该板块财务表现。