股指期货周报：短线IC走势或强于另两大期指

金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 1 页 共 11 页 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES shi 短线IC走势或强于另两大期指 毛磊  021-32504851  maolei013138@gtjas.com 证书编号Z0011222 投资要点：  市场展望：整体上，当前市场对流动性预期较前期边际改善，但强监管环境无论是资金面还是金融市场，均未形成确定性预期。在“边走边看”的情况下，市场风险偏好难以得到明显的修复，故指数上行的空间也将较为有限。未来主要关注改革能否改善风险偏好，例如本月下旬将公布的A股纳入MSCI指数的结果，以及高层在国企改革等领域是否会有进一步动作等。而受到IPO放缓影响，预计前期拥挤的“一九”分化交易将得到逆转。在现货个股将较前期活跃的影响下，预计期指IC短期将强于另两大期指。  策略建议：日内交易频率可参照1分钟和5分钟K线图，同时止损位和止盈位也可参照30点或者50点去设定。进入到六月，在流动性好于预期环境下，市场整体情绪有所修复。在IPO放缓后，前期拥挤的“做多低估值品种，卖出绩差壳资源”的交易逻辑遭到逆转，IC探低回升，IH调整明显。在强监管、季末资金面以及美联储加息等靴子并未落地的情况下，风险偏好尚未真正企稳，预计指数整体波动空间有限，IC或存在相对做多机会。操作上建议短线逢低做多IC操作，注意反弹及时止盈。预计沪深300股指期货主力合约IF1706核心运行区间3400-3530点，上证50股指期货主力合约IH1706核心运行区间2390-2470点，中证500股指期货主力合约IC1706核心运行区间5670-5940点。 2017.06.05 金融衍生品研究 股指期货周报 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 2 页 共 11 页 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 1. 股票市场回顾 上周，大分化行情延续，全周IH领涨另两大期指，而IC继续录得下跌。但在当周尾盘，IC震荡偏强，IH表现则最为羸弱，行情主角发生扭转。周五盘后证监会放行四只IPO，新股发行大幅放缓。 图1 上周市场各主要指数涨跌互现 图2 2017年以来上证50指涨幅最大 0.17%0.17%-0.15%-0.33%-0.65%-0.78%-1.10%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%沪深300上证50上证综指中小板指深圳成指创业板指中证500 8.2%5.3%0.1%-0.8%-3.8%-7.8%-11.0%-15%-10%-5%0%5%10%上证50沪深300上证综指中小板指深圳成指中证500创业板指 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图3 上周沪深300行业指数涨跌互现 图4 上周沪深300指数分行业贡献点 1.64%0.87%0.57%0.45%0.41%0.40%0.16%0.15%-0.68%-1.61%-2%-1%0%1%2%沪深300公用沪深300医药沪深300工业沪深300信息沪深300能源沪深300电信沪深300金融沪深300可选沪深300消费沪深300材料 3.6 2.3 1.5 1.2 0.7 0.4 0.0 -1.7 -2.5 -3.3 -4-3-2-101234工业信息技术公用事业医疗保健可选消费能源电信服务日常消费材料金融 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图5上周上证50指数分行业贡献点 图6上周中证500指数分行业贡献点 4.8 1.5 0.9 0.6 0.4 0.0 -0.5 -1.7 -2.3 -3-2-10123456工业能源医疗保健可选消费公用事业电信服务材料金融日常消费 0.0 -0.3 -2.4 -2.6 -2.6 -3.1 -7.6 -9.2 -17.8 -20.2 -25-20-15-10-50金融电信服务日常消费能源公用事业可选消费医疗保健工业材料信息技术 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 3 页 共 11 页 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 2. 股指期货行情 表1股指期货 各合约周成交持仓情况 合约代码周开盘价周最高价周最低价周收盘价涨跌持仓量持仓变化周末结算价成交量成交金额IF17063505.43516.83461.03480.80.229,432.00-1,632.003484.840,7464260107.220IF17073469.63488.43435.63453.84.24,287.001,147.003457.83,545367731.036IF17093440.63456.03400.63429.010.46,432.006.003429.23,497359333.460IF17123412.03425.03379.03412.024.01,441.00102.003413.063865161.332小计41,592.00-377.0048,4265052333.048IC17065891.05924.65613.65753.2-61.426,523.00-186.005756.044,7615151703.108IC17075873.05887.25567.05712.0-61.02,685.001,311.005713.23,701422233.484IC17095782.65822.65503.25641.0-57.66,904.00183.005649.43,204361697.484IC17125715.85746.05425.25549.8-70.22,055.00109.005559.888898770.288小计38,167.001,417.0052,5546034404.364IH17062476.62504.82453.42469.65.218,509.00-1,095.002472.623,5131747952.532IH17072433.02474.42428.62443.07.43,916.001,244.002446.03,216236370.378IH17092418.62447.82395.42423.614.85,801.00301.002425.82,320168801.108IH17122391.62430.82382.82412.023.61,135.0062.002408.244632256.744小计29,361.00512.0029,4952185380.762备注：成交量、持仓量：手（按单边计算）；成交额：万元（按单边计算）；交割日周末结算价为现货指数交割结算价；价格：点。 资料来源：中国金融期货交易所 图7 上周股指期货主力合约涨跌互现 图8 上周股指期货主力合约中证500振幅最大 0.210.01-1.06-1.2-1-0.8-0.6-0.4-0.200.20.4IH1706IF1706IC1706 5.32.11.60123456IC1706IH1706IF1706 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图9 股指期货主力合约成交持仓占比 图10股指期货主力合约基差(现货-期货)走势 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%05-0305-0805-1305-1805-2305-2806-02沪深300上证50中证500 -1001020304050607003-2904-0504-1204-1904-2605-0305-1005-1705-2405-31.沪深300上证50中证500 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 4 页 共 11 页 国泰君安期货 GUOTAI JUNAN FUTURES 3. 影响因素跟踪 3.1 资金面 公开市场操作：央行上周在公开市场投放3600亿元，考虑到上周有3300亿元的逆回购到期，央行上周净投放资金300亿元。 图11 公开市场操作情况 图12 央行公开市场逆回购操作情况 -15000-10000-500005000100001500006-0205-1204-2103-3103-1002-1701-2701-06亿元公开市场操作:货币回笼公开市场操作:货币投放公开市场操作:货币净投放 05001000150020002500亿元逆回购数量:7天逆回购数量:14天逆回购数量:28天 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源：Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资金价格： 涨跌互现，银行间7天期回购加权利率下跌1.59个bp；3个月SHIBOR上涨8.01个bp；长三角票据直贴利率下跌10个bp。 表2上周主要品种资金价格变动情况 期限2017-06-052017-05-26涨跌（BP)期限2017-06-052017-05-26涨跌（BP)隔夜2.81672.609020.773个月4.62254.54248.011周2.89402.85304.106个月4.45424.44371.052周3.49303.46442.869个月4.36234.33462.771个月4.28304.065521.751年4.38624.34354.27地区2017-06-052017-05-24涨跌（BP)期限2017-06-022017-05-25涨跌（BP)珠三角4.254.35(10