纯苯苯乙烯期货日报（2025年9月25日）
纯苯
- 市场表现：主力合约价格震荡偏强，现货价格重心小幅抬升，山东市场成交尚可。
- 库存与供应：山东纯苯主流市场参考区间5950—5970元/吨，环比上涨15元/吨；华东纯苯商谈区间5890—5910元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。节前下游备货带动港口库存下降，显性库存向下游转移。
- 供应情况：月底盛虹炼化重整检修装置计划重启（涉及产能20万吨），10月中旬垦利石化7万吨纯苯检修装置计划重启。存量装置检修不多，山东裕龙二期新增纯苯供应32万吨，浙石化二期新增5#重整装置涉及纯苯产能26万吨，吉林石化新乙烯装置新增纯苯18万吨。10月进口量预计延续高位，石油苯供应预计上升。加氢苯供应整体增加。
- 下游需求：下游利润整体延续亏损，主力下游库存上升，下游备货陆续进入收尾阶段。
- 价格预测：供需面缺乏有效支撑，油价短期提升但中长期过剩的预期难以证伪，纯苯价格预计震荡走势。
苯乙烯
- 市场表现：主力合约震荡偏强，华东港口库存上升，月下基差延续走弱。
- 现货价格：江苏苯乙烯现货及9月下商谈在6910-6930，10月下商谈在6970-6995，11月下商谈在7015-7030。
- 库存与供应：港口库存上升。近期广东石化、新浦化学重启，唐山旭阳、淄博峻辰降负，苯乙烯周开工率环比提升。国庆前后浙石化乙苯脱氢装置预期重启，连云港石化60万吨/年苯乙烯装置计划检修45天。四季度国恩化学、吉林石化新装置计划10月投产，广西石化60万吨PO/SM装置计划10月中下投产乙烯，苯乙烯或同步投产。
- 下游需求：3S订单不足，开工整体走弱，市场现货供应充足，企业库存整体偏高。
- 价格预测：苯乙烯后市或仍面临累库压力，价格承压。
交易策略
- 单边：短期受地缘风险溢价和宏观情绪提振，价格震荡偏强；中长期原油仍有过剩预期，后市累库预期不变，建议逢高做空。
- 套利：多纯苯空苯乙烯。
- 期权：观望。
关键数据
- 纯苯：华东现货价格区间5950—5970元/吨，华东港口库存上升。
- 苯乙烯：华东现货价格区间6910-7030元/吨，港口库存上升。
- 供应：纯苯供应预期增加，苯乙烯供应预期增加。
- 下游：纯苯下游库存上升，苯乙烯下游订单不足，开工走弱。
