1、可控核聚变：
- 题材：中国聚变能源有限公司成立，计划在上海新建聚变实验装置“中国环流四号(HL-4)”。
- 核心观点：可控核聚变被视为能源领域的“终极解决方案”，可能主导新一轮科技革命。
- 产业链逻辑：
- 上游：高温超导（永鼎股份、联创光电）、包层模块（国光电气）、钨铜偏滤器（安泰科技、斯墙新材）、真空室（合锻智能、派克新材、久立特材）。
- 下游：燃料循环系统等环节存在批量化供应隐忧。
2、有色铜：
- 题材：美国矿业巨头Freeport-McMoRan（FCX）因印尼Grasberg矿泥石流停产，引发铜供应担忧，伦铜创近期新高。
- 核心观点：全球铜矿低资本开支压制增量，老矿品位下滑、地缘风险加剧存量稳产难度，25-27年产量增速近拐点。
- 关键数据：FCX事件导致2026年铜产量损失约27万吨，2025年全球铜矿产量同比减少5.7万吨。
- 研究结论：铜需求长期增长（必和必拓预计2050年需求增70%），供给脆弱性凸显，应重视铜价弹性。
3、华工科技：
- 题材：发布第二代单波400G光引擎、行业首款3.2T CPO光引擎及PCIe 6.0光模块，覆盖高速光联接、高速铜联接、高效液冷散热、光电集成四大技术线路。
- 核心观点：
- 技术布局：硅光模块加速渗透（800G/1.6T），泰国工厂产能达15-20万只/月。
- 客户：华为、字节跳动等国内外大客户。
- 自主可控：高端光芯片自主可控，具备垂直整合能力，首发1.6T LPO/CPO产品。
- 传感器业务：销售规模超去年全年，以陶瓷电容/玻璃微熔/MEMS技术突破+车企供应链绑定+新兴场景卡位推进国产化。
- 研究结论：光模块需求释放，光电器件业务成第一大主业，盈利能力或进一步改善。
