指标体系
- 基本面：全球锌供应短缺，2025年7月全球锌板产量为115.15万吨，消费量为116.29万吨，供应短缺1.13万吨；1-7月累计供应短缺21.33万吨。全球锌矿产量偏多。
- 基差：现货锌价21910元/吨，基差+135，偏空。
- 库存：LME锌库存减少600吨至43800吨，上期所锌库存减少774吨至56583吨，偏多。
- 盘面：沪锌震荡上涨，收于20日均线之下，20日均线向下，偏空。
- 主力持仓：主力净多头，多减，偏多。
- 预期：LME库存仓单继续减少，上期所仓单开始减少，沪锌ZN2511震荡走弱。
9月25日国内主要现货市场行情
- 库存：全国主要市场锌锭库存统计（2025/9/15-2025/9/25）。
- 仓单：9月25日期货交易所锌仓单报告。
- LME库存：9月25日LME锌库存分布情况及统计。
- 价格：全国主要城市锌精矿价格汇总，全国市场锌锭冶炼厂价格行情。
- 产量：2025年6月国内精炼锌产量。
- 加工费：9月25日锌精矿加工费行情。
短期观点
- 市场走势：上一交易日沪锌震荡反弹，收阳线，成交量放大，多空减仓，空头减少较多，总体缩量反弹，价格反弹多头出场积极，空头出场更积极，短期或将震荡走弱。
- 技术分析：价格收于长期均线之下，均线支撑薄弱；短期指标KDJ上升，弱势区域运行；趋势指标上升，多头力量上升，空头力量下降，空头力量优势缩小。
- 操作建议：沪锌ZN2511：震荡走弱。
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